L'action Eutelsat a accusé un recul significatif cette semaine, cédant 13,1 % pour clôturer à 2,18 € vendredi. Ce mouvement baissier contraste avec la progression affichée par les principaux indices français, le CAC 40 et le SBF 120 gagnant respectivement 1,78 % et 1,87 % sur la même période. La faiblesse du titre s'inscrit dans un contexte d'importants mouvements de restructuration du capital du groupe de télécommunications par satellite. La semaine a été marquée par plusieurs étapes clés du programme de levée de fonds du groupe. Le 25 novembre, Eutelsat a lancé une augmentation de capital avec droit préférentiel de souscription d'environ 670 millions d'euros. Cette opération intervient après la finalisation, le 21 novembre, des augmentations réservées de capital approuvées par l'assemblée générale du 30 septembre 2025, pour un montant de 828 millions d'euros et représentant une dilution de 30 %. Ces deux levées de fonds s'inscrivent dans un plan global de 1,5 milliard d'euros destiné à renforcer la structure financière du groupe et à financer son programme de développement. Le cours de l'action, qui cotait 3,225 € le 21 novembre selon le cours de clôture de référence, a progressivement fléchi au fil de la semaine. Mercredi 26 novembre, le titre a enregistré une baisse de 4,29 %, jour du détachement des droits préférentiels de souscription et du début de leur période de négociation. Le plan de levée de fonds s'accompagne d'un projet stratégique ambitieux. Présenté en juin 2025, ce roadmap vise à accélérer le déploiement des activités de satellites en orbite basse et à soutenir la future constellation IRIS 2, tout en renforçant la flexibilité financière par une réduction accélérée de l'endettement. L'ensemble de ces capitaux levés, combiné à un plan de refinancement comprenant des financements obligataires et des crédits export, doit permettre au groupe de financer ses investissements d'environ 4 milliards d'euros entre 2026 et 2029, avec un objectif de ramener le ratio de levier à environ 2,5x à la fin de l'exercice 2025-26. Parallèlement à ces levées d'actions, le groupe a engagé le refinancement de sa dette bancaire et obligataire, avec une redirection progressive des émissions vers le niveau de la filiale Eutelsat Communications SA.
