Le titre Worldline a clôturé ce mercredi 12 novembre à 1,94 €, en repli de 5,18 % par rapport à la veille. Cette nouvelle baisse s'inscrit dans un mouvement baissier prononcé qui a vu le cours reculer de 9,09 % sur une semaine et de 35,29 % sur trois mois. Sur un an, l'action a perdu près de 70 % de sa valeur, tandis que le CAC 40 progressait de près de 11 % sur la même période. Les volumes d'échanges sont restés soutenus avec 2,44 % du capital échangé. La pression vendeuse sur le titre reste liée à l'annonce, le 6 novembre, d'une augmentation de capital de 500 millions d'euros destinée à financer le plan de transformation « North Star 2030 ». Cette levée de fonds, approuvée à l'unanimité par le conseil d'administration, vise à soutenir la transformation stratégique du groupe et diviser par deux son endettement d'ici fin 2026. L'opération se déroule en deux temps : une augmentation réservée d'environ 110 millions d'euros à 2,75 € par action auprès de Bpifrance, Crédit Agricole SA et BNP Paribas, suivie d'une émission avec droits préférentiels de souscription d'environ 390 millions d'euros. Son principal actionnaire, SIX Group, qui détient 10,5 % du capital, a annoncé ne pas souscrire à cette augmentation, se résignant à une dilution de sa participation. Cette décision a conduit SIX à annoncer un correctif de valeur d'environ 550 millions de francs suisses lié à sa participation dans Worldline, incluant la dépréciation du goodwill et les effets de reclassification comptable. Sur le plan de l'analyse technique, le titre évolue nettement sous pression. Le RSI s'établit à 28, proche de la zone de survente située à 30, signalant un mouvement baissier intense mais qui pourrait laisser présager un rebond technique à court terme. Le cabinet Invest Securities a adopté ce mercredi une recommandation « vente » avec un objectif de cours de 1,30 €, soit un potentiel de baisse supplémentaire de 33 % par rapport au cours actuel. Le cours évolue par ailleurs largement sous sa moyenne mobile à 50 jours, actuellement à 2,54 €, et encore plus éloigné de sa moyenne mobile à 200 jours située à 4,42 €. L'indicateur MACD reste négatif avec une ligne à -0,18 et un histogramme à -0,04, confirmant l'absence de dynamique haussière. Le titre a franchi son seuil de support à 1,86 € et se situe désormais loin de sa première résistance à 3,16 €. La volatilité sur un mois reste élevée à 26,50, reflétant la nervosité des investisseurs face aux incertitudes sur l'exécution du plan de redressement. Le plan « North Star 2030 » présenté le 6 novembre prévoit une croissance annuelle moyenne du chiffre d'affaires d'environ 4 % entre 2027 et 2030, mais un momentum opérationnel qui restera négatif jusqu'à mi-2027, avec un rebond des résultats et des flux de trésorerie disponibles qui ne retrouveront qu'en 2030 les niveaux réalisés en 2023. Pour 2026, qualifiée d'année de transition, l'Ebitda ajusté devrait être légèrement inférieur au bas de la fourchette prévisionnelle de 2025, en raison de l'augmentation des coûts de remédiation et d'un mix défavorable, tandis que le flux de trésorerie disponible devrait se situer autour du bas de la fourchette 2025. La combinaison d'une feuille de route peu séduisante à court terme et de la nécessité de stopper la spirale négative sur la situation financière explique une restructuration financière qui s'avèrera particulièrement dilutive, dans un contexte où la capitalisation boursière du groupe est tombée sous les 600 millions d'euros. Face à un CAC 40 en hausse de 1,04 % dans la journée, Worldline continue d'afficher une décorrélation négative avec un bêta de -0,16.
