Adocia lève 3 M€ et étend sa trésorerie jusqu'au premier trimestre 2028
Avec cette opération et les réductions de coûts engagées depuis septembre 2026, la biotech lyonnaise indique disposer de ressources jusqu'au premier trimestre 2028. Sans ce financement ni revenus de partenariats, sa trésorerie actuelle de 8,4 M€ ne couvrait ses activités que jusqu'au début du second trimestre 2027.
Une augmentation de capital de 3 M€ et un prêt d'actionnaire relevé à 10 M€
Le financement présenté le 20 octobre 2026 comporte deux volets. Le premier est une augmentation de capital de 3 M€ brut (prime d'émission incluse), réalisée avec suppression du droit préférentiel de souscription auprès d'un nombre restreint d'investisseurs. Elle porte sur 1 477 934 actions nouvelles émises au prix unitaire de 2,04 €.
Ce prix fait ressortir une décote de 9,5 % par rapport au cours moyen pondéré par les volumes du 19 octobre 2026. Il a été fixé sur la base de la moyenne pondérée des séances des 14, 15 et 16 octobre 2026, diminuée de 15 %. L'ensemble des administrateurs, dont le directeur général Olivier Soula, a souscrit, aux côtés de quelques investisseurs historiques. Les actions nouvelles doivent être admises aux négociations sur Euronext Paris le 22 octobre 2026.
Le second volet est un avenant au contrat de prêt d'actionnaire signé le 21 avril 2026 avec Vester Finance, dont le plafond passe de 6 M€ à 10 M€. Les sommes avancées peuvent être remboursées à tout moment, en numéraire ou en actions nouvelles émises sur la base du cours moyen précédant chaque émission, avec une décote maximale de 7 %.
En cas de remboursement intégral en titres, le nombre maximal d'actions nouvelles est augmenté de 3 millions, pour atteindre 4,5 millions, soit jusqu'à 14,6 % du capital. L'horizon de trésorerie au premier trimestre 2028 suppose l'utilisation intégrale de ce prêt. Selon la société, il doit lui permettre d'atteindre le paiement d'étape de 20 millions de dollars prévu en cas d'autorisation de mise sur le marché de BC Lispro en Chine. Dans ce scénario, toujours conditionné à cette autorisation, l'horizon serait porté à 2029.
Une dilution ramenant une part de 1 % à 0,821 % du capital
Le capital comptait 20 529 886 actions avant l'opération et en compte 22 007 820 après l'augmentation de capital. En cas d'utilisation complète du prêt d'actionnaire et de remboursement intégral en actions, il serait porté à 25 007 820 titres d'une valeur nominale de 0,10 €, soit un capital social de 2 500 782 €. Sur la base du nombre d'actions indiqué par Adocia, un actionnaire détenant 1 % du capital avant l'opération et n'y ayant pas participé verrait sa participation ramenée à environ 0,933 % après l'augmentation de capital. Sa part reviendrait à 0,821 % dans l'hypothèse d'un remboursement intégral du prêt en titres.
Adocia cite d'ailleurs, parmi les risques propres à l'opération, une dilution potentiellement significative pour les actionnaires non participants.
Vester Finance, qui détenait 4 % du capital et 3,8 % des droits de vote, passe à 6,9 % du capital et 6,5 % des droits de vote. Olivier Soula reste à 2 % du capital, avec 3,3 % des droits de vote contre 3,4 % auparavant. Après remboursement intégral du prêt en actions, leurs parts seraient respectivement de 6 % et 1,7 % du capital.
Les administrateurs ont pris un engagement de conservation de 180 jours calendaires sur les actions souscrites, soit 0,56 % du capital sur une base non diluée. L'opération ne donne pas lieu à un prospectus soumis à l'approbation de l'AMF.
BioChaperone et AdoXLong au cœur de l'utilisation des fonds
Les fonds doivent servir à intensifier la promotion de la technologie BioChaperone en vue de signer des partenariats. La société indique avoir déjà investi dans la fabrication de lots de BC222 destinés au lancement commercial de BioChaperone Lispro en Chine sur ses deux premières années, ainsi que de lots BC449 aux normes BPF. Le financement doit aussi permettre de faire progresser la plateforme AdoXLong vers le développement clinique.
« Notre priorité est de générer des revenus commerciaux le plus rapidement possible et de n'utiliser ce prêt d'actionnaire que lorsque cela sera opportun », a déclaré Olivier Soula.
Le président du conseil d'administration, Stéphane Boissel, anticipe des flux de trésorerie récurrents une fois BC Lispro enregistré en Chine, en provenance de ce pays et d'autres territoires acceptant le dossier réglementaire chinois, où Adocia conserve l'ensemble des droits économiques.
Lors de la publication de ses résultats semestriels le 25 septembre 2026, Adocia avait fait état d'une perte réduite à 8,6 M€ et d'une incertitude significative sur la continuité d'exploitation. La société indique que cette incertitude est désormais levée. Le 15 octobre 2026, l'action affichait un recul de près de 77 % sur un an.
