Altarea : revenus en recul de 9,6 % sur neuf mois, dividende de 8 € confirmé
Altarea a publié le 21 octobre 2026 son information financière à fin septembre. Selon le groupe, le recul des revenus tient principalement à la sortie progressive des projets résidentiels d'ancienne génération et à la baisse d'activité en immobilier d'entreprise et en promotion commerce pour compte de tiers.
Les projets de nouvelle génération représentent désormais 75 % du chiffre d'affaires résidentiel sur neuf mois, contre 45 % un an plus tôt. Le groupe a confirmé sa guidance 2026, qui prévoit une nette progression du FFO et un dividende stable de 8,00 euros par action.
Un chiffre d'affaires de 1 292,1 M€ sur neuf mois, en baisse de 9,6 %
Sur les neuf premiers mois de 2026, le chiffre d'affaires consolidé s'est établi à 1 292,1 millions d'euros, contre 1 429,1 millions d'euros un an plus tôt. Au seul troisième trimestre, il atteint 421,6 millions d'euros, contre 474,4 millions d'euros au troisième trimestre 2025.
Le Logement, principal contributeur, a généré 1 026,6 millions d'euros (−7,0 %). Le Commerce s'inscrit à 204,2 millions d'euros (−5,7 %) et l'Immobilier d'entreprise à 58,3 millions d'euros (−46,2 %).
Côté réservations, les volumes de Logement neuf progressent de 2 %, à 5 997 lots, tandis qu'en valeur ils reculent de 6 %, à 1 241 millions d'euros TTC. Toutes activités résidentielles confondues, les réservations sont stables en volume (+0,3 %, à 6 131 lots) et en baisse de 8 % en valeur, à 1 288 millions d'euros TTC. Les ventes en bloc aux investisseurs institutionnels représentent 67 % des volumes (+2 %), tandis que les ventes aux particuliers reculent de 4 %.
Basculement vers les projets résidentiels de nouvelle génération
Le repli du chiffre d'affaires résidentiel accompagne un changement de composition de l'activité. Les projets de nouvelle génération pèsent 75 % du chiffre d'affaires résidentiel à fin septembre, contre 72 % au premier semestre 2026 et 45 % sur les neuf premiers mois de 2025. Selon le groupe, le taux de marge immobilière de ces opérations a atteint des niveaux qu'il juge très satisfaisants.
Altarea prépare aussi ses volumes futurs : 55 programmes ont été lancés pour 2 267 lots (stable sur un an) et 38 terrains ont été acquis, contre 31 un an plus tôt. Ces terrains représentent 5 045 lots, contre 3 511 à fin septembre 2025, soit une hausse de 44 %.
Dans le Commerce, les revenus locatifs IFRS reculent de 1,0 %, à 182,9 millions d'euros. Ce chiffre combine une hausse de 1,5 % à périmètre constant (dont 0,2 % lié à l'indexation), un effet de périmètre net de +0,2 % et un effet négatif de 2,7 % lié à des facteurs locatifs ponctuels, notamment une importante renégociation de bail et la vacance stratégique liée aux futurs locaux de la Haute École de Joaillerie à Bercy Village. Le chiffre d'affaires des enseignes progresse de 0,8 % et la fréquentation de 4,9 %, pour un taux de vacance financière stable à 3,3 %.
Les loyers minimums garantis sécurisés par des baux signés depuis le début de l'année atteignent 36,3 millions d'euros, contre 25,5 millions d'euros à fin septembre 2025, portés par la commercialisation des futurs espaces du Grand Austerlitz à Paris. Le groupe a par ailleurs renouvelé pour douze ans le bail des Galeries Lafayette à CAP3000.
Guidance 2026 confirmée et dividende maintenu à 8,00 euros
La liquidité disponible s'élève à 1 427 millions d'euros à fin septembre, contre 1 883 millions d'euros à fin juin 2026, après le versement du dividende de l'exercice 2025. Lors de sa publication semestrielle du 29 juillet 2026, Altarea citait parmi ses risques sa notation de crédit « BBB− », dernier cran de la catégorie investissement. Le groupe indique vouloir maintenir une politique financière compatible avec cette catégorie.
En Immobilier d'entreprise, la livraison du projet Ki (21 000 m² près de la gare de Lyon Part-Dieu) est prévue début 2027. Le centre de données de 7 MW IT de Vélizy-Villacoublay doit être livré d'ici 18 mois, tandis que celui de Noyal, près de Rennes (3 MW IT), est entièrement loué. Le 26 août 2026, le groupe avait par ailleurs annoncé un accord global mettant fin au litige avec les actionnaires du groupe Praemia (ex-Primonial).
Pour l'ensemble de l'exercice, Altarea anticipe une nette progression du FFO (résultat net hors variations de valeur, charges calculées, frais de transaction et impôts différés, part du groupe). Selon le groupe, cette progression serait portée par la croissance des marges dans le Logement, la performance du Commerce et au moins une transaction en Immobilier d'entreprise, sous réserve de l'environnement politique, géopolitique et macroéconomique. Le dividende de l'exercice 2026, payable en 2027, est maintenu à 8,00 euros par action, au même niveau que celui de l'exercice 2025, avec une option partielle de paiement en actions.
