Audacia : chiffre d'affaires en hausse de 32 % au premier semestre, résultat net part du groupe négatif
Audacia a publié le 14 octobre 2026 des comptes semestriels qui confirment le basculement de son modèle vers les fonds thématiques. Ces fonds représentent désormais 89 % du chiffre d'affaires, contre 59 % un an plus tôt. Au 30 juin 2026, l'actif net réévalué (ANR) s'établit à 34,3 M€, en hausse de 20 % sur six mois, et les actifs sous gestion ont dépassé le milliard d'euros fin août. La progression de l'activité s'accompagne d'une hausse plus rapide des charges. Le résultat d'exploitation passe de 0,7 M€ à 0,5 M€, ce que la direction attribue à l'accélération de ses investissements dans les thématiques qu'elle juge porteuses et au décalage de signatures sur certains fonds en cours de levée.
Fonds thématiques en forte croissance
Au premier semestre 2026, le chiffre d'affaires consolidé d'Audacia atteint 8,0 M€, contre 6,1 M€ un an plus tôt, soit une hausse de 32 %. À périmètre de consolidation constant, la progression est de 12 %. L'écart s'explique notamment par la consolidation à 100 % d'Expansion Ventures. Les revenus des fonds thématiques doublent (+99 %) à 7,1 M€. Le Capital Innovation en fournit l'essentiel, avec 6,3 M€ (+125 %). Quantonation Ventures y contribue pour 4,8 M€ contre 2,5 M€ au premier semestre 2025, un montant qui intègre notamment des frais de rattrapage liés au closing du fonds Quantonation II. Expansion Ventures apporte 1,4 M€ contre 0,3 M€. Le Capital Développement contribue pour 0,5 M€ et le Capital Immobilier pour 0,3 M€. L'activité historique des mandats ISF, à 0,9 M€, ne représente plus que 11 % des revenus du groupe.
Rentabilité dégradée par les investissements
Les charges d'exploitation atteignent 8,6 M€ (+25 %). Les autres achats et charges externes progressent de 43 % à 3,0 M€, et les salaires et traitements de 19 % à 3,2 M€, dont un effet de périmètre d'environ 0,6 M€ lié à Expansion Ventures. Les autres produits d'exploitation reculent quant à eux à 1,0 M€ contre 1,4 M€. Ce recul tient notamment à un effet de base : le premier semestre 2025 intégrait une reprise de provision d'environ 0,45 M€. Le résultat d'exploitation ressort à 0,5 M€ contre 0,7 M€, ce qui ramène la marge opérationnelle à 6 % contre 11 % un an plus tôt. Après une charge d'impôt de 0,5 M€, le résultat net d'ensemble consolidé s'établit à 0,1 M€, contre 0,7 M€. Le résultat net part du groupe passe à -0,8 M€, contre +0,4 M€. Le groupe explique cet écart par sa structure de détention : la rentabilité provient surtout des filiales, en particulier de Quantonation Ventures, dont la quote-part revenant au groupe est de 45 %. Selon Olivier de Panafieu, directeur général, cet effort d'investissement « pèse temporairement sur notre rentabilité ». Le bilan s'est par ailleurs renforcé à la suite de l'augmentation de capital de 8 M€ réalisée en février 2026. Les capitaux propres consolidés atteignent 23,7 M€ contre 15,9 M€ fin 2025, et la trésorerie nette des dettes financières s'élève à 7,7 M€ contre 4,8 M€.
ANR en progression, actifs sous gestion au-delà du milliard
La hausse de l'ANR provient essentiellement des revalorisations dans les technologies de rupture, principalement via le tour de financement de Pasqal réalisé en mars 2026. Pasqal a ensuite été introduite sur le Nasdaq le 28 août 2026. Le Capital Innovation représente 74 % de l'ANR. Rapporté à chaque action, l'ANR recule toutefois à 4,79 € contre 5,59 € fin 2025 (-14 %), en raison de l'augmentation de 40 % du nombre d'actions en circulation.
Les actifs sous gestion s'élèvent à 940 M€ au 30 juin 2026 contre 882 M€ fin 2025 (+6 %).
Les fonds de Capital Innovation en représentent environ 74 %, avec 697 M€ (+13 %), tandis que l'encours des fonds ISF baisse à 71 M€ contre 99 M€. La société précise que la participation dans Pasqal pèse environ 15 % des actifs sous gestion et que les variations de son cours peuvent faire évoluer cet encours de plusieurs dizaines de millions d'euros.
Pour la suite, Audacia met en avant le déploiement de Quantonation II après sa clôture finale à 220 M€, un premier closing attendu pour Straton, son fonds consacré aux PME de la défense, et la poursuite des souscriptions de son FCPI grand public, dont le montant cible est de 15 M€. Le 18 septembre 2026, le groupe avait nommé Guillaume des Courtils Partner, avec un rôle centré sur Straton. Au 28 août 2026, les actifs sous gestion du groupe atteignaient 1 142 M€.
