AXA : résultat opérationnel par action en hausse de 8 % au 1er semestre 2026
AXA a publié le 31 juillet 2026 des résultats semestriels en ligne avec sa trajectoire stratégique, avec une croissance du résultat opérationnel par action de 8 %, dans le haut de sa fourchette cible de 6 à 8 %.
Cette progression est soutenue par la croissance de ses deux métiers (dommages et vie/santé) et par un ratio de solvabilité renforcé, confirmant une année 2026 en bonne voie pour atteindre les objectifs du plan Unlock the Future. Les capitaux propres reculent toutefois, la distribution aux actionnaires (dividende et rachats d'actions) faisant plus que compenser l'apport du résultat net.
Un résultat opérationnel par action en hausse de 8 %
Le résultat opérationnel par action a progressé de 8 % à 2,19 euros au premier semestre 2026, dans le haut de la fourchette cible de 6 à 8 % du plan stratégique. Cette hausse est portée à la fois par la progression du résultat opérationnel (+4 %) et par l'effet des rachats d'actions (+6 %), partiellement compensés par un impact de change défavorable (-3 %), notamment la dépréciation du dollar américain, du yen japonais et du dollar de Hong Kong face à l'euro.
Le résultat opérationnel s'est établi à 4,5 milliards d'euros, en hausse de 4 % à taux de change constant (+9 % hors AXA IM, cédé le 1er juillet 2025). Le résultat net a progressé de 9 % à 4,2 milliards d'euros, reflétant la hausse du résultat opérationnel ainsi qu'une amélioration des impacts liés aux variations de juste valeur des actifs.
La croissance repose sur les deux piliers du groupe : l'assurance dommages dégage un résultat opérationnel de 3,2 milliards d'euros (+6 %), tandis que l'assurance vie et santé atteint 2,0 milliards d'euros (+11 %), portée par l'amélioration du résultat technique en santé et prévoyance et par la hausse du relâchement de la marge sur service contractuel dans les activités de long terme.
Solvabilité renforcée et collecte nette en hausse en assurance vie
Le ratio de Solvabilité II s'établit à 218 % au 30 juin 2026, en hausse de 3 points par rapport au 1er janvier 2026 (215 %). Ce point de départ de 215 % intégrait déjà une baisse de 10 points liée à la fin de la période transitoire de Solvabilité II. L'amélioration du semestre reflète un rendement opérationnel élevé (+17 points, net du provisionnement du dividende et du programme de rachat d'actions à hauteur de -12 points) et des changements de modèle réglementaires (+2 points), partiellement compensés par des effets de marché défavorables (-4 points), liés à l'élargissement des spreads souverains et à la hausse des anticipations d'inflation.
En assurance vie et santé, la collecte nette a atteint 4,7 milliards d'euros, contre 3,6 milliards d'euros au premier semestre 2025. Elle est portée par la prévoyance (+3,4 milliards d'euros, principalement à Hong Kong, au Japon et en France) et par la santé (+1,7 milliard d'euros). Les primes brutes émises et autres revenus du groupe progressent de 5 % à 66,3 milliards d'euros, avec une croissance de 8 % en assurance vie et santé et de 3 % en assurance dommages.
Capitaux propres en recul sous l'effet de la distribution aux actionnaires
Les capitaux propres s'établissent à 44,7 milliards d'euros au 30 juin 2026, en baisse de 2,5 milliards d'euros par rapport au 31 décembre 2025, malgré une contribution positive du résultat net de 4,2 milliards d'euros. Ce recul s'explique par la distribution aux actionnaires : un dividende au titre de 2025 de 4,7 milliards d'euros et des rachats d'actions pour 1,5 milliard d'euros, auxquels s'ajoutent le rachat de dettes subordonnées (-0,8 milliard d'euros) et l'évolution des réserves de juste valeur (-0,3 milliard d'euros), partiellement compensés par un effet de change favorable (+0,8 milliard d'euros).
La rentabilité opérationnelle des capitaux propres s'établit à 18,3 %, en hausse de 0,8 point par rapport au 30 juin 2025, au-dessus de la fourchette cible de 14 à 16 % du plan. AXA anticipe pour l'exercice 2026 une croissance du résultat opérationnel par action dans le haut de sa fourchette cible et présentera son nouveau plan stratégique 2027-2029 le 15 septembre 2026.
