Bluelinea : CA en hausse de 10 % en 2025, mais la rentabilité se dégrade
Bluelinea a enregistré un chiffre d'affaires de 10 395 k€ en 2025, en hausse de 10 % par rapport à 2024, porté notamment par la progression de 33 % de son activité Établissements. Cependant, cette croissance masque une dégradation structurelle des marges et un recul brutal du chiffre d'affaires au premier trimestre 2026, qui s'établit à 2 374 k€, en baisse de 15 %.
Une croissance annuelle masquant la compression des marges
Sur l'année 2025, l'opérateur de services pour la Silver Économie a vu son chiffre d'affaires augmenter de 950 k€. Cette progression s'explique principalement par la dynamique de sa plateforme Serenea ® en Établissements, qui a progressé de 33 %, compensant un léger tassement de 2 % de l'activité Senior & Domicile autour de la plateforme Help. Néanmoins, cette croissance du chiffre d'affaires ne s'est pas traduite par une amélioration de la rentabilité. L'EBITDA a reculé de 222 k€, passant de 934 k€ en 2024 à 712 k€ en 2025, soit une contraction de 24 %. Cette baisse reflète l'impact de la migration accélérée vers les équipements connectés de dernière génération, plus coûteux, ainsi que le passage à une politique de location des équipements, jugée moins gourmande en capitaux mais plus onéreuse en frais de fonctionnement. Le résultat net s'est dégradé de 237 k€, atteignant une perte de 1 507 k€.
Un désendettement significatif grâce au soutien actionnarial
Sur le plan financier, la Société a en revanche obtenu des résultats substantiels. Grâce à une augmentation de capital réalisée en juillet 2025 et largement soutenue par son premier actionnaire APICIL, Bluelinea a doublé ses fonds propres, qui sont passés de 1 412 k€ à 2 855 k€, soit une augmentation de 102 %. Parallèlement, l'endettement financier net a diminué de 1 244 k€, passant de 3 721 k€ à 2 477 k€, représentant désormais moins de 3,5 fois l'EBITDA annuel et 87 % des fonds propres, contre plus de 260 % un an plus tôt. Les emprunts et dettes financières ont reculé de 1 001 k€, tandis que les disponibilités ont progressé de 243 k€.
Le contexte commercial se détériore au premier trimestre 2026
Le redémarrage de l'année 2026 s'est avéré difficile pour l'entreprise. Son chiffre d'affaires du premier trimestre ressort à 2 374 k€, en baisse de 417 k€ comparé à la même période de 2025. Les deux pôles d'activité sont affectés : Senior & Domicile a reculé de 14 % et Établissements de 15 %. Bluelinea attribue cette contraction au contexte pré-électoral puis au conflit au Proche-Orient, qui auraient pesé sur les dépenses des ménages et les investissements des collectivités et des entreprises. Afin de redynamiser son activité, l'opérateur a initié plusieurs actions stratégiques sous l'impulsion du nouveau Directoire mis en place fin 2025. Dans le pôle Senior & Domicile (69 990 abonnés à fin mars 2026), celles-ci incluent l'optimisation des capacités de vente directe et indirecte, avec deux nouveaux recrutements commerciaux et la mise en place de synergies avec le Groupe APICIL. Dans le pôle Établissements (783 sites équipés), l'entreprise met l'accent sur une proposition de valeur centrée sur l'efficacité du personnel soignant et une réorganisation commerciale divisée entre vente directe et indirecte. Ces initiatives doivent produire leurs effets au cours des prochains trimestres.
