Boiron : résultat net en hausse de 188 %, mais un effet de base à relativiser
Les Laboratoires Boiron publient jeudi ses résultats 2025 marqués par une progression marquée de la rentabilité, avec un résultat net en hausse de 188 % à 32 643 K€. Cette envolée doit toutefois être relativisée : elle résulte largement de la provisionnage pour réorganisation comptabilisée en 2024, tandis que le chiffre d'affaires progresse de manière plus modérée, de 2,8 % à 501 106 K€.
Un résultat opérationnel multiplié par 2,8 malgré une croissance de chiffre d'affaires limitée
Le chiffre d'affaires du groupe s'établit à 501 106 K€, en hausse de 2,8 % en données publiées (4,1 % à taux de change constant). Cette croissance repose sur une augmentation des volumes de 1,8 % et un effet prix positif de 2,3 %, partiellement annulés par un effet défavorable des taux de change de -1,3 %. En parallèle, le résultat opérationnel bondit de 177,5 % à 43 673 K€, représentant 8,7 % du chiffre d'affaires. Cette progression spectaculaire s'explique en grande partie par la non-répétition de la provision pour réorganisation en France de 20 035 K€ constituée en 2024. L'EBITDA progresse de 11,1 % à 71 711 K€, reflet d'une amélioration de la performance opérationnelle courante, indépendamment des éléments non récurrents.
Marges sous pression, zones géographiques contrastées
La marge brute s'établit à 73,0 % du chiffre d'affaires, en recul de 60 points de base par rapport aux 73,6 % de 2024, reflet d'une augmentation des coûts des produits vendus de 5,1 %. Les coûts de promotion augmentent de 6 562 K€, principalement en raison de la hausse des investissements publicitaires en France, en Asie et aux États-Unis. À titre géographique, la France enregistre un repli de 0,2 %, tandis que l'Europe hors France recule de 2,7 %. À l'inverse, l'Amérique du Nord accélère avec une progression de 14,4 %, portée par la hausse des spécialités hivernales aux États-Unis, et les autres zones affichent une hausse de 20,4 %, notamment en Asie.
Trésorerie renouée et investissements orientés à la croissance
La trésorerie nette s'améliore de 10,0 % à 70 749 K€, tandis que la capacité d'autofinancement augmente de 6,6 % à 59 006 K€. Les investissements nets progressent de 27,4 % à 23 388 K€, signalant une accélération des dépenses d'investissement en ligne avec les objectifs de croissance. Le Conseil d'Administration propose une distribution de dividende de 1,35 euro par action, à voter en Assemblée Générale le 21 mai 2026. Pour 2026, la direction indique que l'évolution du groupe dépendra du niveau de pathologies saisonnières, du lancement de nouveaux produits et de la situation géopolitique mondiale.
