Broadpeak : EBITDA enfin positif, mais la perte opérationnelle persiste

Une croissance du chiffre d'affaires accompagnée d'une compression des marges

Le chiffre d'affaires annuel a atteint 44,4 millions d'euros, en progression de 12,7% par rapport à 2024 (16,2% à taux de change constant). Cette croissance soutenue s'est traduite par une diversification accrue vers les revenus récurrents, qui ont bondi de 23,0% à 19,2 millions d'euros, représentant désormais 43% de l'activité totale. Géographiquement, Broadpeak a bénéficié d'une forte dynamique en EMEA avec une progression de 33,3%, tandis que la zone APAC a progressé de 18,2%. En revanche, les Americas ont reculé de 14,7%, bien que le second semestre ait montré un rebond de 10,5%. Sur le plan du mix produits, les revenus hors équipements (Licences, Services et SaaS) ont représenté 88% de l'activité, contre des ventes d'équipements à 5,2 millions d'euros, en hausse de 47,7%. Parallèlement, la marge brute a progressé de 9,6% en valeur absolue à 35,3 millions d'euros, mais le taux de marge brute s'est contracté à 79,5%, contre 81,7% un an plus tôt, reflétant une normalisation du mix d'activité suite à l'augmentation des ventes d'équipements.

L'EBITDA redresse mais l'exploitation reste déficitaire

Le retour à un EBITDA positif constitue le point central du redressement. L'EBITDA s'est établi à 3,7 millions d'euros en 2025, inversant le déficit de 2,5 millions d'euros de 2024. Retraité du Crédit d'impôt recherche (4,1 millions d'euros), l'EBITDA ajusté atteint 7,9 millions d'euros, en hausse de 296% par rapport aux 2,0 millions d'euros de 2024. Cette amélioration découle directement des mesures d'économies déployées à partir de début 2024 : les effectifs ont diminué de 14 personnes à 282 collaborateurs (internes et externes confondus), les charges de personnel ont baissé de 3,1% à 24,8 millions d'euros, et les dépenses de sous-traitance se sont contractées de 21,4% à 7,2 millions d'euros. Toutefois, le résultat d'exploitation s'établit à -3,1 millions d'euros, contre -7,9 millions d'euros en 2024. Cette amélioration de 4,8 millions d'euros résulte de la hausse de l'EBITDA partiellement compensée par une augmentation des dotations aux amortissements et dépréciations (6,9 millions d'euros contre 5,6 millions d'euros), liée principalement aux investissements en R&D immobilisés. Le résultat net, après intégration du CIR et des charges financières (0,9 million d'euros incluant un effet de change significatif), ressort quasi-équilibré à -0,2 million d'euros, contre une perte de 4,0 millions d'euros en 2024.

Trésorerie positive et objectifs 2027 confirmés

La génération de cash a poursuivi sa progression, le free cash-flow atteignant 1,5 million d'euros en 2025 contre 1,1 million d'euros en 2024. Cette amélioration a bénéficié d'une réduction supplémentaire du besoin en fonds de roulement, notamment grâce à la normalisation des délais de paiement clients. Parallèlement, la dette financière a diminué à 10,2 millions d'euros (contre 11,0 millions d'euros), tandis que la trésorerie disponible s'élève à 4,7 millions d'euros, portant la dette nette à 5,5 millions d'euros contre 6,9 millions d'euros un an plus tôt. Broadpeak réitère ses ambitions financières à horizon 2027 : un chiffre d'affaires supérieur à 50 millions d'euros, dont 50% de revenus récurrents, assorti d'une marge d'EBITDA de l'ordre de 15%. Sur le plan commercial, la plateforme SaaS broadpeak.io a enregistré 41 nouvelles signatures en 2025 (contre 32 en 2024), alimentée notamment par le succès de Dynamic Ad Insertion et le démarrage des solutions CDNaaS et Analytics. Les solutions anti-piratage et Multiview lancées respectivement en août et mars 2025 suscitent également un intérêt soutenu des clients.