Cabka : le CA progresse de 7 % au T1, mais les États-Unis restent à la traîne
Cabka a enregistré un chiffre d'affaires de 47,3 millions d'euros au premier trimestre 2026, en progression de 7 % par rapport à la même période de 2025. Cette croissance s'accompagne d'une amélioration significative de la profitabilité, résultat, selon la direction, d'une exécution stratégique disciplinée et d'une gestion des coûts rigoureuse. Cependant, cette performance globale masque des dynamiques sectorielles contrastées, certains segments affichant une vigueur notable tandis que d'autres enregistrent des replis.
Portfolio Europe accélère, Portfolio US demeure sous tension
Le segment Portfolio en Europe a progressé de 10 % en glissement annuel, confirmant la trajectoire positive observée dans cette région. À l'inverse, le Portfolio aux États-Unis a reculé de 18 %, un décalage que la direction avait anticipé. Cabka précise que l'organisation commerciale renforcée aux États-Unis continue de constituer son pipeline de contrats, avec une attente d'amélioration au cours de l'année. En parallèle, Pooling & Customized Solutions en Europe est resté largement stable (-1 % en glissement annuel), la solidité opérationnelle sous-jacente étant compensée par un comparatif annuel particulièrement favorable l'année précédente.
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Le segment Contract Manufacturing en Europe a affiché une croissance robuste de 32 % en glissement annuel. Aux États-Unis, cette activité demeure au cœur de la stratégie de redirection, permettant une meilleure utilisation des capacités productives. Les programmes lancés au second semestre 2025 ont contribué à leurs premiers trimestres complets d'exploitation, soutenant les gains d'utilisation de l'usine de Saint-Louis. Le segment ECO, dédié aux solutions de construction et de sécurité routière issues du plastique post-consommateur, est demeuré stable (+1 % en glissement annuel). Cette stagnation apparente résulte d'une compensation : l'accroissement des ventes de produits a été neutralisé par une baisse des frais de recyclage perçus.
Profitabilité renforcée et visibilité pour les trimestres suivants
Cabka réitère sa guidance pour 2026 : l'entreprise anticipe une amélioration des revenus et une marge EBITDA plus élevée que celle de 2025. La direction souligne que les prises de commandes se sont inscrites en hausse sur l’ensemble des segments, procurant, selon ses termes, une bonne visibilité pour le trimestre suivant. Alexander Masharov, directeur général, a caractérisé le premier trimestre comme un démarrage solide de l'année, reflétant l'exécution constante de la stratégie. Il a précisé que la gestion demeure axée sur l'exécution disciplinée et la génération de liquidités dans un contexte géopolitique volatil.
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Contexte
Période
Période : S1 2026
Chiffres clés annoncés
Chiffre d'affaires : 95,5 millions d'euros
Chiffre d'affaires trimestriel : 95,5 millions d'euros
Croissance du chiffre d'affaires : 6 %
EBITDA : 13,5 millions d'euros
Marge EBITDA : 14,2 %
Résultat net : 1,2 millions d'euros
Free cash-flow : 3,3 millions d'euros
62,8 millions d'euros
Guidance issue du communiqué
we expect Q3 to be softer; nevertheless, more recently, we are seeing encouraging signs
Risques mentionnés
Sharp increase in energy and plastic prices has increased market uncertainty and contributed to customers delaying investment decisions
Q3 expected to be softer due to temporary adverse market conditions
Timing and conversion of market opportunities remain uncertain despite recent improvement in tender activity
Opportunités identifiées
Encouraging signs of increasing tender activity and several new opportunities in automotive
Normalization of raw material prices supporting Q4 performance
Strong operational leverage in business model driving improved profitability and cash generation
Perspectives / guidance
Commentaire de la direction : we continue to expect an improvement in revenues and a higher EBITDA margin in 2026 compared to 2025
Les informations présentées dans cet article sont fournies à titre purement indicatif et ne constituent en aucun cas une recommandation d'investissement, une incitation à acheter ou vendre un actif financier, ni un conseil en placement. Le lecteur est invité à réaliser ses propres recherches avant toute décision.
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