Cegedim : résultat net de 4,2 M€ au premier semestre 2026, la rentabilité s'améliore
Cegedim a publié le 24 septembre 2026, après la clôture des marchés, ses comptes du premier semestre 2026. Le groupe technologique de Boulogne-Billancourt affiche une croissance organique limitée de son chiffre d'affaires, mais une nette amélioration de sa rentabilité opérationnelle.
Cette progression du résultat s'explique en grande partie par la forte baisse des charges liées au plan de restructuration engagé en 2025 dans les logiciels pour pharmacies, qui avaient pesé sur le comparable de l'an dernier.
Un chiffre d'affaires stable, un résultat opérationnel multiplié
Sur les six premiers mois de 2026, Cegedim a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 324,8 millions d'euros, en hausse de 0,7 % en données publiées et de 0,8 % en organique par rapport aux 322,5 millions d'euros du premier semestre 2025. L'acquisition de Médoucine, consolidée depuis le 1er mai 2026, a apporté un effet de périmètre de 0,2 million d'euros, tandis que la dépréciation de la livre sterling a généré un impact de change négatif de 0,5 million d'euros.
L'EBITDA ajusté s'est établi à 62,0 millions d'euros, en hausse de 1,3 %, soit 19,1 % du chiffre d'affaires contre 19,0 % un an plus tôt. Le résultat opérationnel ajusté a progressé de 6,9 %, à 19,7 millions d'euros, portant la marge opérationnelle ajustée à 6,1 % contre 5,7 % au 30 juin 2025.
Le résultat opérationnel s'est élevé à 17,3 millions d'euros, en hausse de 7,8 millions d'euros, soit 82,9 %. Le résultat net consolidé a atteint 4,2 millions d'euros, contre 0,1 million au premier semestre 2025.
La fin du plan de restructuration allège les charges
L'ampleur de la progression du résultat opérationnel tient d'abord à la baisse des éléments non récurrents et spécifiques, ramenés à 2,4 millions d'euros contre 9,0 millions d'euros un an plus tôt, soit un recul de 6,6 millions d'euros. Au premier semestre 2025, le groupe avait constitué une provision de 6,0 millions d'euros pour le plan de restructuration des effectifs de l'activité logiciels pour pharmacies en France, désormais achevé.
L'amélioration de l'EBITDA ajusté est attribuée à une bonne maîtrise des coûts, avec la réduction du recours aux prestataires externes et la baisse des charges de personnel après cette réorganisation. Le résultat opérationnel ajusté a progressé alors même que l'effet net de la R&D s'est réduit de 0,8 million d'euros, passant d'un effet positif en 2025 à un effet quasi neutre en 2026, le groupe amortissant désormais à peu près autant qu'il capitalise.
Par activité, l'unité Health & Provident Insurance a vu son résultat opérationnel ajusté progresser de 27,5 %, à 7,1 millions d'euros, et Business Services de 21,4 %, à 14,9 millions d'euros. L'activité logiciels pour pharmacies a réduit sa perte opérationnelle ajustée de 4,0 millions d'euros, à 1,6 million d'euros. À l'inverse, le pôle Data & Marketing a vu son résultat opérationnel ajusté reculer de 3,1 millions d'euros, à 6,1 millions d'euros, et le pôle Cloud & Support a enregistré une baisse de chiffre d'affaires de 16,4 %, liée à la fin d'un contrat majeur d'externalisation et à une activité de revente exceptionnellement élevée au premier trimestre 2025.
Une croissance annuelle attendue au-dessus de 2 %
Pour l'ensemble de l'exercice 2026, le groupe indique tabler sur une croissance du chiffre d'affaires à périmètre et taux de change constants supérieure à 2 % par rapport à 2025, et sur une poursuite de l'amélioration significative du résultat opérationnel ajusté.
Ce niveau de croissance attendu se situe au-dessus de la performance organique du premier semestre, qui s'est établie à 0,8 %. Les contributions les plus fortes à la croissance semestrielle sont venues des activités Business Services en France (ressources humaines et e-business), du tiers payant en assurance santé, ainsi que des filiales internationales des unités Health & Provident Insurance et Healthcare Professionals.
Sur le plan financier, la trésorerie s'établissait à 78,7 millions d'euros au 30 juin 2026, contre 92,3 millions d'euros à fin 2025. Le groupe précise avoir respecté l'ensemble de ses covenants au 30 juin 2026. Le chiffre d'affaires du troisième trimestre 2026 est attendu le 22 octobre 2026.
