DMS Group : chiffre d'affaires en recul de 28 % au troisième trimestre, plombé par la Radiologie
DMS Group a publié le 19 octobre 2026 un chiffre d'affaires de 7,9 M€ pour le troisième trimestre, contre 11,0 M€ un an plus tôt. La division Radiologie explique ce repli, avec des ventes en baisse de 44 % sur la période. L'Ostéodensitométrie a progressé de 34 % dans le même temps.
Les deux activités évoluent donc en sens opposé. Le groupe anticipe désormais un repli conjoncturel de son activité sur l'ensemble de l'exercice 2026. Il confirme néanmoins viser une amélioration de sa rentabilité cette année.
Un troisième trimestre à -28 %, après -8 % et -4 % sur les deux premiers
Le ralentissement s'est accentué au fil de l'exercice. Le chiffre d'affaires du premier trimestre s'était établi à 10,0 M€ (-8 %), celui du deuxième à 12,2 M€ (-4 %), avant les 7,9 M€ du troisième trimestre (-28 %). Sur neuf mois, l'activité consolidée atteint 30,0 M€, contre 34,5 M€ un an plus tôt, soit un recul de 13 %.
La Radiologie totalise 22,1 M€ sur la période (-20 %), contre 27,7 M€ en 2025. Sur le seul troisième trimestre, son recul atteint 44 %, à 4,9 M€ contre 8,8 M€. L'Ostéodensitométrie progresse à l'inverse de 15 % sur neuf mois, à 7,9 M€, et de 34 % sur le trimestre, à 2,9 M€.
Le groupe attribue cette évolution à une demande attentiste en Europe. Celle-ci se traduit par un allongement des délais de décision des donneurs d'ordre et par des reports de projets ou d'appels d'offres. La France et l'Italie concentrent l'essentiel du recul trimestriel.
Le calendrier de livraison du contrat ukrainien a également joué. Ce contrat, signé en mars 2025 pour un montant total de 11 M€, porte sur la fourniture de 120 mobiles de radiologie « M1 Adam ». Un seul lot a été livré au troisième trimestre, la livraison du dernier lot étant finalement prévue au quatrième trimestre 2026.
La marque blanche et l'Europe concentrent la baisse
Au sein de la Radiologie, le recul porte d'abord sur les ventes en marque blanche réalisées via les accords avec Canon Medical Systems, Fujifilm Healthcare et Carestream Health. Ces ventes reculent de 32 % sur neuf mois et ne représentent plus que 43 % des ventes, selon le groupe. Les ventes en marque propre progressent de 10 % et pèsent 57 % de l'activité. Elles sont soutenues par les mobiles livrés en Ukraine et par des tables de radiologie livrées en Amérique du Sud, en Europe de l'Est et en Afrique du Nord.
Sur le plan géographique, l'Europe recule de 36 % sur neuf mois et ne représente plus que 41 % de l'activité, contre 56 % un an plus tôt. En Italie, le groupe avait bénéficié en 2025 d'un contrat en marque blanche de 2 M€, qui n'a pas été renouvelé cette année. Le Moyen-Orient recule de 50 % à fin septembre, principalement sur la marque blanche, en raison de la situation géopolitique dans la région.
Les autres zones sont en croissance. La zone Amériques progresse de 16 % (+0,9 M€), et l'Amérique du Nord de 5 % (+0,3 M€), alors qu'elle affichait un recul de 15 % lors de la publication semestrielle du 14 septembre 2026. L'Afrique progresse de 31 %, la CEI de 57 % et l'Océanie de 85 %.
L'Ostéodensitométrie, en hausse de 6 % à mi-exercice selon cette même publication, affiche désormais +15 % sur neuf mois. Elle représente 26 % de l'activité du groupe, contre 74 % pour la Radiologie.
Une marge d'EBITDA de 14 % visée dans le plan #Imaging 2027
DMS Group indique que l'exercice 2026 devrait marquer une pause dans la croissance, après une progression du chiffre d'affaires de 35 M€ à 50 M€ entre 2022 et 2025. Le groupe s'attend à un repli conjoncturel de l'activité. Avant la publication, le consensus (un seul analyste, au 18 octobre 2026) anticipait un chiffre d'affaires de 57 M€ pour 2026.
Le groupe accentue ses actions d'efficacité opérationnelle pour poursuivre l'amélioration de sa rentabilité. Au premier semestre 2026, l'EBITDA avait progressé de 52 %, à 2,6 M€. La marge d'EBITDA était ainsi passée de 7,2 % à 11,7 %, et le résultat net semestriel était redevenu positif.
Sur le plan commercial, la société fait état d'une amorce de reprise depuis la mi-septembre, en Europe comme au Moyen-Orient. Elle cite à l'appui les Journées Francophones de Radiologie, tenues du 8 au 11 octobre 2026 à Paris. Le nouveau mobile Onyx a obtenu en juin 2026 la certification européenne MDR, qui permet sa commercialisation en Europe depuis le second semestre.
Aux États-Unis, le partenaire JPI Healthcare Solutions commercialise le mobile M1 sous sa marque TrueMobile Apex. Il est en cours de référencement auprès de l'une des principales centrales d'achat hospitalières américaines. Le chiffre d'affaires annuel sera publié le 20 janvier 2027.
DMS Group confirme son objectif d'une marge d'EBITDA de 14 % dans le cadre de son plan #Imaging 2027.
