EnergyVision : chiffre d'affaires en hausse de 52 % sur les neuf premiers mois, porté par la fourniture d'énergie
La croissance d'EnergyVision repose désormais d'abord sur son activité de fournisseur d'énergie. Ce segment a plus que doublé ses revenus sur neuf mois, et le nombre de points de raccordement a progressé de 80,4 % sur un an. Le groupe belge a réaffirmé ses objectifs jusqu'en 2029 et maintient l'horizon d'un free cash-flow positif après investissements au plus tard en 2027.
Ces chiffres, publiés le 15 octobre 2026, s'accompagnent d'un fait opérationnel moins visible. Plus de 79 % des clients issus d'achats groupés restent chez EnergyVision un an après. Selon le directeur général, ce taux de fidélité a conduit à la fermeture, au moins temporaire, d'un canal avec l'un des organisateurs.
Le segment fournisseur d'énergie a plus que doublé sur neuf mois
Sur les neuf premiers mois de 2026, EnergyVision a réalisé un chiffre d'affaires de 142,0 M€, contre 93,3 M€ un an plus tôt, soit une hausse de 52,2 %. Le segment Non-Asset-Based Energy (NABE), qui regroupe l'activité de fournisseur d'énergie, est passé de 43,9 M€ à 96,1 M€ (+118,9 %). Sa progression en valeur dépasse à elle seule celle du chiffre d'affaires total.
Les deux segments adossés aux actifs du groupe progressent également. L'activité Asset-Based Energy (production d'électricité verte à partir des installations propres) a atteint 26,0 M€ (+34,0 %), et l'activité Asset-Based Mobility (recharge de véhicules électriques) 9,0 M€ (+73,1 %).
Le segment EPC (développement et construction d'installations) est le seul en recul. La société évoque un marché traditionnel « sous pression » et une approche sélective des projets. Après l'achèvement du projet Aster au deuxième trimestre 2026, les activités EPC belges n'ont généré que des revenus très limités.
Par zone géographique, la Belgique concentre l'essentiel de la hausse, avec 118,4 M€ (+73,4 %). La Chine recule à 17,4 M€ (-10,3 %), et le Maroc s'établit à 5,7 M€ (+3,6 %).
Points de raccordement en hausse de 80,4 %, un canal d'achat groupé fermé
Le nombre de points de raccordement s'élevait à 223 914 au 30 septembre 2026, contre 124 120 un an plus tôt (+80,4 %), dont une progression de 27,4 % sur le seul troisième trimestre. Cette hausse combine croissance organique et opérations ciblées. Plus de 15 000 points ont été ajoutés en juillet en Wallonie via l'achat groupé Wikipower, puis plus de 26 000 points ont été transférés le 1er septembre avec le portefeuille résidentiel de DATS 24.
Le directeur général, Maarten Michielssens, fait état de plus de 1 000 nouveaux clients par semaine ces dernières semaines, sans effort de promotion. Le taux de désabonnement mensuel moyen des clients hors achats groupés a été de 0,7 % entre octobre 2025 et septembre 2026. Sur la même période, il s'est établi à 2 % pour l'ensemble du marché flamand de l'électricité, selon les données du régulateur flamand citées par la société, et à 2,8 % pour les clients d'EnergyVision issus d'achats groupés.
Selon le dirigeant, la rétention de plus de 79 % de ces clients met sous pression le modèle des organisateurs d'achats groupés, qui repose sur un changement annuel de fournisseur. Une difficulté est apparue avec l'un d'eux, et ce canal a été fermé, au moins temporairement. Le 14 octobre 2026, EnergyVision avait par ailleurs indiqué avoir présenté le tarif le moins cher lors de l'achat groupé organisé par Wikipower en Flandre et en Wallonie, auquel environ 7 500 ménages se sont déclarés intéressés.
Dans la mobilité, le nombre de bornes opérationnelles a atteint 4 900 fin septembre, dont 780 ajoutées au cours du trimestre. Sur neuf mois, 22,5 GWh ont été rechargés, contre 15,0 GWh un an plus tôt (+50 %). Le prix de marché des certificats e-credits (HEE-F) a reculé d'environ 55 % depuis le début de l'année, selon le communiqué.
Objectif d'au moins 125 M€ d'EBITDA sous-jacent en 2029 réaffirmé
La production éolienne, absente du portefeuille jusqu'à l'été 2025, a plus que doublé. Le volume attendu atteint 70 GWh en 2026, et plus de 150 GWh sont déjà sécurisés pour 2027. La société présente ces volumes comme un facteur de visibilité sur son EBITDA sous-jacent.
Sur cette base, EnergyVision a confirmé viser une hausse de 35 % de son EBITDA sous-jacent en 2026, puis d'au moins 40 % en 2027. Avec un programme d'investissement annuel d'environ 70 M€, le groupe prévoit un free cash-flow positif après investissements au plus tard en 2027. Selon le directeur général, cet objectif doit être atteint sans opération en capital et sans tirage sur les lignes de dette.
La direction indique étudier plusieurs opportunités d'acquisition, ainsi que d'éventuelles opérations plus importantes, qualifiées de transformantes. Ces dernières viendraient s'ajouter au programme d'investissement existant et pourraient nécessiter un financement supplémentaire ou une opération en capital. Selon le consensus des analystes recensés, l'action se paie environ 53,1 fois les bénéfices attendus pour l'exercice en cours.
À plus long terme, EnergyVision maintient son objectif d'au moins 125 M€ d'EBITDA sous-jacent en 2029.
