Eurofins : croissance en accélération au troisième trimestre, mais l'objectif organique 2026 hors de portée
Eurofins Scientific a publié le 21 octobre 2026 un chiffre d'affaires de 5 614 millions d'euros sur les neuf premiers mois de l'année, en hausse de 3,7 %, avec une croissance organique passée de 2,5 % au premier trimestre à 3,5 % au troisième. Le groupe a cependant indiqué que sa croissance organique sur l'ensemble de 2026 devrait rester inférieure à son objectif initial, tout en maintenant ses objectifs de rentabilité et de cash-flow.
Cette publication intervient après plusieurs semaines de mouvements sur le titre.
Début octobre, l'action affichait une hausse d'environ 12 % sur trois mois, malgré une dégradation de Bernstein le 29 septembre. Le 2 octobre, le groupe avait par ailleurs finalisé l'acquisition des activités nord-américaines de tests en sciences de la vie d'Element, pour une valeur d'entreprise de 400 M$, et la cession de son activité de tests électriques et électroniques à UL Solutions pour 575 M€.
Le communiqué met en avant deux éléments : une dynamique trimestrielle en amélioration régulière et un objectif annuel de croissance organique que le groupe ne s'attend plus à atteindre.
Neuf mois : 5 614 M€ de chiffre d'affaires et 3 % de croissance organique
Sur les neuf premiers mois, le chiffre d'affaires publié est passé de 5 415 M€ à 5 614 M€. La progression combine croissance organique et acquisitions, alors que les effets de change ont pesé pour 1,7 % et les arrêts ou cessions d'activités non stratégiques pour 0,7 %. La croissance organique ressort à 3,0 % (2,9 % après ajustement des jours ouvrés). Elle a progressé de 0,5 point à chaque trimestre : 2,5 % au premier, 3,0 % au deuxième et 3,5 % au troisième. Sur le seul troisième trimestre, le chiffre d'affaires atteint 1 913 M€, en hausse de 6,1 % sur un an. Par zone, l'Europe (52 % du chiffre d'affaires) affiche une croissance organique de 1,9 % sur neuf mois, tirée par les tests environnementaux et le diagnostic clinique en France. L'Amérique du Nord (36 %) progresse de 2,8 % en organique sur neuf mois, mais de 4,2 % sur le seul troisième trimestre. Le reste du monde (11 %) enregistre 9,3 %, porté par les tests alimentaires et les tests de produits de consommation.
BioPharma et Amérique du Nord en accélération au troisième trimestre
L'activité Life, première du groupe avec 42 % du chiffre d'affaires, affiche une croissance organique de 4,4 % sur neuf mois. BioPharma (28 %) ne progresse que de 0,9 % en organique sur la période cumulée, mais de 2,9 % au troisième trimestre. Le groupe fait état d'une croissance à un chiffre moyen dans les tests de produits biopharmaceutiques et d'un retour à la croissance de l'activité Discovery & Genomics. L'activité CDMO s'est améliorée comme attendu, tandis que les autres activités annexes restent contrastées. Lors de sa publication semestrielle du 23 juillet 2026, Eurofins citait parmi ses risques la lenteur de la croissance de BioPharma, notamment dans les activités annexes en Amérique du Nord, et anticipait leur reprise au second semestre. Les tests de produits de consommation et technologiques (10 %) progressent de 7,9 % en organique sur neuf mois, contre 0,7 % pour le diagnostic (20 %), dont le chiffre d'affaires publié recule de 1,6 % au troisième trimestre. La croissance externe s'est poursuivie : 22 acquisitions ont été finalisées, représentant plus de 210 M€ de chiffre d'affaires 2025, hors activités d'Element. Les laboratoires créés ex nihilo ont contribué pour 0,6 point à la croissance organique, avec 15 nouveaux sites et 4 points de prélèvement sanguin ouverts. L'effet de change défavorable s'établit à 1,7 % sur neuf mois, contre 2,9 % au premier semestre selon la publication de juillet.
Objectif de croissance 2026 abaissé, cap de marge de 24 % en 2027 maintenu
Eurofins a indiqué que sa croissance organique 2026 devrait être inférieure à l'objectif précédent d'une croissance à un chiffre moyen. Le groupe l'explique par des conditions de marché restées plus lentes que la normale après neuf mois et par le fait que certains programmes cliniques attendus ne redémarreront pas en 2026. Le chiffre d'affaires issu des acquisitions devrait en revanche dépasser l'objectif d'un montant annualisé de 250 M€, sur la base des opérations déjà réalisées, dont celle d'Element.
Pour 2027, le groupe prévoit un retour à une croissance organique à un chiffre moyen et confirme ses objectifs à moyen terme.
Les objectifs de rentabilité et de cash-flow pour 2026 sont inchangés : la marge d'EBITDA ajusté doit progresser au-delà des 22,5 % de l'exercice 2025, les éléments présentés séparément au niveau de l'EBITDA doivent continuer de diminuer et le free cash-flow disponible pour l'entreprise doit augmenter.
Le directeur général, Gilles Martin, a souligné que ces objectifs de marge reposent sur l'exécution d'initiatives stratégiques plutôt que sur la croissance et les facteurs de marché externes. L'objectif d'une marge d'EBITDA ajusté de 24 % en 2027 est maintenu.
