ForFarmers : EBIT en hausse de 70,8 % au T1 2026, malgré un CA autonome en repli
ForFarmers a publié jeudi un trading update du premier trimestre 2026 marqué par une croissance de 9,3% du volume total, portée principalement par l'intégration d'une coentreprise en Allemagne. Cependant, sur une base autonome, les volumes demeurent stables et le chiffre d'affaires enregistre une contraction de 4,7%, conséquence directe de la baisse des prix des matières premières par rapport au trimestre équivalent 2025.
Acquisitions et intégration soutiennent les volumes, mais la croissance organique s'efface
Le volume total de ForFarmers a augmenté de 9,3% au cours du trimestre, une progression portée en grande partie par la consolidation de la coentreprise allemande. Sur une base autonome, cependant, les volumes sont demeurés à peu près stables, malgré l'impact négatif des règlements sur l'arrêt d'activité et des maladies animales sur le segment du mélange fourrager, qui a enregistré une baisse autonome de 1,1%.
Le mélange fourrager total a augmenté de 4,1%, tandis que le chiffre d'affaires du groupe a progressé de 4,5%. Sur une base autonome, en revanche, le chiffre d'affaires a reculé de 4,7%, entièrement attribuable à un environnement de prix des matières premières moins favorable qu'au trimestre correspondant de l'année précédente.
La rentabilité progresse malgré les tensions tarifaires
La marge brute s'est renforcée, avec une hausse de 17,2% à 161,8 millions d'euros. En excluant les effets de consolidation, la marge brute a augmenté de 10,3%, signalant une amélioration de la structure de coûts ou de la gestion de la chaîne d'approvisionnement malgré les pressions tarifaires sur les matières premières.
L'EBIT sous-jacent a enregistré une hausse de 70,8% pour atteindre 27,5 millions d'euros, tandis que l'EBITDA sous-jacent s'élevait à 41,1 millions d'euros, en progression de 49,5%. Le ratio ROACE (rendement du capital investi) basé sur l'EBIT sous-jacent s'est établi à 19,6% au 31 mars 2026, comparé à 17,4% au 31 décembre 2025, reflétant une amélioration de l'efficacité du capital.
Coentreprise polonaise en attente de feu vert réglementaire
Les actionnaires de ForFarmers ont approuvé l'entrée en coentreprise avec KPS en Pologne. L'entreprise demeure en attente de l'autorisation des autorités polonaises de la concurrence pour finaliser l'opération au troisième trimestre 2026. Le PDG Pieter Wolleswinkel a souligné que malgré les incertitudes géopolitiques actuelles et la pression haussière sur les prix des matières premières et de l'énergie, ForFarmers maintient sa capacité à proposer ses aliments pour animaux à des tarifs compétitifs grâce à une gestion des risques ciblée.
