Haulotte : chiffre d'affaires en hausse de 5 % au premier semestre, perte nette réduite à 10,3 M€
Haulotte a publié des comptes semestriels 2026 marqués par un chiffre d'affaires de 276,7 M€ et un résultat opérationnel courant porté à 8,5 M€. La perte nette se réduit à 10,3 M€, dans un contexte où le financement bancaire reste lié au respect de ratios financiers à fin 2026.
La hausse des volumes de nacelles vendues produit un effet visible sur l'exploitation, en particulier grâce à l'Europe. En revanche, la charge d'impôt, liée pour l'essentiel à un redressement fiscal en Roumanie que le groupe conteste, et le coût de la dette maintiennent le résultat net en territoire négatif.
Le groupe a obtenu le 30 juin 2026 une dérogation (waiver) de la majorité de ses prêteurs sur l'un de ses deux ratios bancaires. Les commissaires aux comptes ont attiré l'attention sur cette situation de financement.
Chiffre d'affaires en hausse de 5 %, porté par les ventes d'engins et l'Europe
Sur le premier semestre 2026, le chiffre d'affaires consolidé atteint 276,7 M€, contre 262,3 M€ un an plus tôt, soit une hausse de 5 %. À taux de change constant et hors IAS 29 (hyperinflation en Argentine et en Turquie), la progression atteint 7 %, avec un deuxième trimestre en hausse de 18 % selon le rapport d'activité.
Les ventes d'engins, qui représentent 84 % de l'activité, s'établissent à 233,6 M€, contre 214,0 M€. Les services reculent à 34,5 M€, contre 37,2 M€, et la location à 8,5 M€, contre 11,1 M€.
Par zone géographique, l'Europe progresse de 19 %. L'Amérique du Nord affiche une hausse de 1 %, après un deuxième trimestre plus dynamique que le premier. L'Asie-Pacifique recule de 13 %, ce que le groupe attribue au conflit au Moyen-Orient, et l'Amérique latine de 24 %.
Le résultat opérationnel courant s'élève à 8,5 M€, soit 3,1 % du chiffre d'affaires, contre 1,0 M€ et 0,4 % au premier semestre 2025. Le coût des ventes passe de 77,5 % à 77,3 %, tandis que les frais administratifs et généraux baissent à 29,1 M€, contre 31,6 M€.
Le dossier fiscal en Roumanie pèse à hauteur de 10,3 M€ sur les charges du semestre
Sous le résultat opérationnel de 7,9 M€, le coût de l'endettement financier net atteint 6,3 M€ et les pertes de change financières 3,4 M€. Le résultat avant impôt ressort ainsi à -1,4 M€, contre -7,2 M€ un an plus tôt.
La charge d'impôt s'établit à 8,9 M€. Elle intègre 7,8 M€ au titre d'un redressement fiscal en Roumanie portant sur la politique de prix de transfert des années 2014 à 2018, dont 4,3 M€ en principal et 3,5 M€ d'intérêts et pénalités, calculés jusqu'à la décision de la Haute Cour de cassation et de justice du 17 mars 2026. S'y ajoutent 2,5 M€ pour un risque lié au contrôle fiscal en cours sur les années 2019 à 2023.
Le groupe indique contester cette décision et négocier un plan d'étalement de la dette. Dans ce cadre, il a consenti le 2 septembre 2026 une garantie de 10 M€ portant sur l'actif immobilier de Haulotte Argès.
Le résultat net part du groupe ressort à -10,3 M€, contre -18,7 M€ au premier semestre 2025, soit un résultat par action de -0,35 € contre -0,64 €. Sur l'ensemble de l'exercice 2025, publié le 10 mars 2026, la perte nette atteignait 37,5 M€ pour un chiffre d'affaires de 510,7 M€.
Croissance visée d'au moins 5 % en 2026, sous contrainte de ratios bancaires
La dette nette hors garanties s'établit à 205 M€, en hausse de 4 M€ sur le semestre. La trésorerie atteint 39,4 M€, contre 28,8 M€ au 31 décembre 2025, et le flux de trésorerie généré par l'activité s'élève à 11,0 M€, contre 4,7 M€ un an plus tôt. Le crédit syndiqué de 130 M€, signé en décembre 2025, était utilisé à hauteur de 90 M€ au 30 juin 2026.
La dérogation obtenue le 30 juin 2026 porte sur l'un des deux ratios, le second étant respecté. Elle s'applique aux trois contrats liés par une clause de défaut croisé. Le groupe prévoit de respecter ces ratios au 31 décembre 2026, en s'appuyant notamment sur une réduction importante du besoin en fonds de roulement au second semestre, par la baisse des stocks et des cessions de créances clients.
La direction précise que le respect de ces ratios dépend étroitement du rythme de réalisation du plan. En cas de non-respect, les trois financements deviendraient exigibles, ce qui serait susceptible de remettre en cause la continuité d'exploitation. Compte tenu de ses relations avec les prêteurs, la direction n'envisage pas qu'une nouvelle demande de dérogation puisse être rejetée.
Pour l'ensemble de 2026, Haulotte vise une croissance de ses ventes d'au moins 5 %, ce qui lui permettrait de retrouver une marge opérationnelle courante positive, proche de celle du premier semestre. Cet objectif est cohérent avec la guidance de chiffre d'affaires de 536,2 M€ associée aux comptes 2025 publiés le 10 mars 2026.
