Ieva Group : un CA en hausse de 32 % mais des pertes qui se creusent à -8,3 M€
Ieva Group, introduit en Bourse le 26 mars 2026, livre ses premiers résultats annuels en tant qu'entreprise cotée. Le groupe présente un contraste marqué : une dynamique de croissance externe portée par l'acquisition de My Little Paris, spécialisée dans les box mensuelles et le contenu lifestyle, et une réalité opérationnelle dégradée. À périmètre comparable, hors My Little Paris, le chiffre d'affaires du groupe recule de 5 % en 2025, reflétant des difficultés sur les activités Services et Redevances. Simultanément, les pertes s'approfondissent, et le groupe reste structurellement non rentable sur une base opérationnelle.
Une croissance tirée par l'acquisition, mais le périmètre historique recule
Le chiffre d'affaires consolidé de 2025 s'établit à 25,6 M€, en hausse de 32 % par rapport aux 19,4 M€ de 2024. Cependant, cette progression s'explique principalement par l'intégration de My Little Paris, consolidée à partir du 1er octobre 2025 sur trois mois seulement, représentant 7,2 M€ de chiffre d'affaires. À périmètre comparable, hors contribution de My Little Paris, le chiffre d'affaires ressort à 18,4 M€, soit une évolution négative de 5 %. Cette baisse reflète les difficultés rencontrées sur les activités Services et Redevances, qui ont subi le poids d'un environnement macroéconomique dégradé marqué par des tensions inflationnistes persistantes et une contraction du pouvoir d'achat des ménages.
L'activité Produits a démontré davantage de résilience, avec une croissance des ventes en ligne compensant le repli auprès d'un distributeur historique qui a enregistré une baisse significative de ses parts de marché en France et en Italie. Sur une base pro forma intégrant douze mois d'activité de My Little Paris, le chiffre d'affaires 2025 s'établirait à 43,4 M€, avec les abonnements représentant 55 % de ce chiffre.
L'EBITDA ajusté reste fortement négatif
L'EBITDA ajusté pour 2025 s'établit à -2,0 M€, soit -7,8 % du chiffre d'affaires, contre -2,4 M€ (-12,5 %) en 2024. Bien que le taux de marge s'améliore en valeur relative, l'indicateur demeure significativement négatif. Sur une base pro forma, l'EBITDA ajusté ressort à -1,5 M€ (-3,4 % du chiffre d'affaires), mettant en évidence que l'acquisition de My Little Paris améliore le profil de marge du groupe.
Le résultat net du groupe s'établit à -8,3 M€ en 2025, comparé à -3,6 M€ en 2024. Cette dégradation est portée par l'enregistrement de charges non récurrentes, non monétaires et sans impact sur la trésorerie, pour un montant total de 5,4 M€. Parmi celles-ci figurent une campagne média de 2,4 M€ lancée fin 2024 et poursuivie en 2025, ainsi que des dépréciations d'actifs incorporels et corporels pour 2,9 M€ suite à la revue annuelle des valeurs comptables. Retraité de ces éléments non récurrents, le résultat net consolidé s'élèverait à -2,9 M€, reflétant toujours une perte d'exploitation structurelle.
Objectifs de rentabilité dès fin 2026 et doublement du chiffre d'affaires à trois ans
Ieva Group vise un EBITDA positif dès fin 2026 et un doublement du chiffre d'affaires à horizon fin 2028, portant l'objectif à environ 50 M€. Pour y parvenir, le groupe s'appuie sur le développement du réseau de distribution sélective en Europe, l'élargissement de la gamme Produits, et la poursuite de la dynamique du digital et des abonnements.
Le groupe insiste sur la transformation de son modèle économique, avec les revenus récurrents représentant désormais 58 % du chiffre d'affaires pro forma, contre une structure antérieure plus fragmentée. La trésorerie brute du groupe s'élève à 10,8 M€ au 31 décembre 2025, et devrait être renforcée par le produit de l'augmentation de capital issue de l'introduction en Bourse de mars 2026. Cette situation de trésorerie offre les moyens financiers pour financer la stratégie de croissance, mais reste conditionnelle à la capacité d'exécution du groupe sur les marchés et à la conversion des objectifs annoncés.
