La Française de l'Énergie : perte nette de 9,9 M€, alourdies par ses couvertures gaz
La Française de l'Énergie (FDE) a publié le 20 octobre 2026 ses comptes annuels clos au 30 juin 2026. Le résultat opérationnel courant est resté stable à 6,3 M€, alors que le résultat net part du groupe s'établit à -9,9 M€, contre +3,7 M€ un an plus tôt. L'écart provient principalement de positions de couverture gazière supérieures aux besoins physiques du groupe, que celui-ci a indiqué être en train de réduire.
Ces comptes concluent un exercice au cours duquel les investissements ont été portés à 65 M€, contre 24 M€ en 2025, ce qui a fait monter l'endettement. Le groupe a annoncé un chiffre d'affaires en hausse de 35 % sur le premier trimestre de l'exercice 2027. Il présentera le 10 décembre 2026 un plan stratégique révisé, centré sur la génération de cash-flow.
Résultat opérationnel courant stable à 6,3 M€, EBITDA en recul de 7 %
Le chiffre d'affaires consolidé de l'exercice 2026 s'est établi à 29,5 millions d'euros, en baisse de 3 % par rapport à 2025. Selon le groupe, l'activité gaz a progressé avec le retour à des niveaux d'injection normaux dans le réseau NaTran. Les revenus d'électricité ont reculé sous l'effet de prix de vente moyens plus bas, et la filiale d'ingénierie Alltec a contribué sur une année pleine.
La marge brute atteint 66 % du chiffre d'affaires, contre 62 % en 2025, malgré l'intégration d'Alltec, dont les marges sont structurellement plus faibles. L'EBITDA recule de 7 % à 10,6 M€, soit une marge de 36 % contre 38 % un an plus tôt. FDE attribue ce recul à la baisse des prix de l'énergie vendue et à une hausse de 28 % des frais de structure, destinée à accompagner sa croissance.
Le résultat opérationnel courant est stable à 6,3 M€ et représente 21 % du chiffre d'affaires sur les deux exercices, malgré des amortissements plus élevés liés aux investissements. S'y ajoutent 2,9 M€ comptabilisés en autres produits opérationnels, issus de prestations de recherche et développement réalisées par la filiale Cryo Pur pour Cemex.
La comptabilisation de ce montant fait l'objet d'une réserve des commissaires aux comptes, en raison d'une divergence de traitement comptable. Le conseil d'administration indique s'appuyer sur son analyse de la norme IFRS 15 et précise que les factures correspondantes ont déjà été réglées par le client. Les procédures d'audit des comptes sont en cours.
Les instruments de couverture font passer le résultat net à -9,9 M€
La variation de juste valeur des instruments de couverture énergétique ressort à -10,8 M€ au 30 juin 2026, contre +5,9 M€ en 2025, en application de la norme IFRS 9. Le résultat opérationnel s'établit ainsi à -3,9 M€, contre 12,2 M€ un an plus tôt. Le groupe indique que ces positions dépassaient ses besoins en volumes physiques et n'étaient pas conformes à sa politique de couverture.
Les pertes liées à cette surcouverture atteignaient 3,8 M€ au 30 juin 2026. Au 30 septembre 2026, la perte totale sur les transactions dénouées s'élevait à 7,6 M€, la hausse des prix du gaz au cours de l'été ayant pesé sur le coût de sortie de ces positions. FDE indique poursuivre leur réduction progressive en tenant compte de ses contraintes de liquidité.
Le résultat financier passe de -5,9 M€ à -7,3 M€, en raison de nouveaux emprunts de 15 M€. Le flux de trésorerie opérationnel progresse en revanche de 42 % à 13,7 M€. Au 30 juin 2026, le groupe disposait de 17,5 M€ de trésorerie, d'une dette financière nette de 115,9 M€ au coût de 5,4 % et de 91,7 M€ de fonds propres, soit un ratio d'endettement de 126 %.
Après la clôture, FDE a tiré en juillet 2026 une tranche supplémentaire de 10 M€ de l'obligation verte souscrite par EDRAM. Le groupe finalise par ailleurs le refinancement de centrales électriques dans les Hauts-de-France, pour 10 M€, ainsi que celui de son unité de gaz naturel renouvelable de Halsa, en Norvège.
Chiffre d'affaires trimestriel en hausse de 35 %, objectif d'au moins 25 % sur l'exercice 2027
Le chiffre d'affaires du premier trimestre de l'exercice 2027 atteint 8,9 M€, contre 6,6 M€ un an plus tôt. Le segment gaz progresse de 16 % à 2,1 M€. L'électricité passe de 2,5 M€ à 3,9 M€, avec des volumes en hausse de 24 % portés par la mise en service des sites d'Angres et de Rouvignies, qui a porté la capacité installée du groupe à 28,5 MW.
L'usine de biogaz Romerike Biogassanlegg, à Oslo, a été acquise le 1er juillet pour 4,5 M€. Elle a contribué à hauteur de 1,75 M€ au chiffre d'affaires du trimestre, alors que le groupe en attend au moins 5 M€ sur l'ensemble de l'exercice 2027. L'activité d'ingénierie, d'approvisionnement et de construction en Norvège a représenté 1 M€.
Sur cette base, FDE a indiqué s'attendre à une croissance annuelle de son chiffre d'affaires d'au moins 25 % sur l'exercice 2027. Le plan stratégique révisé, qui doit séquencer davantage les projets, réduire les coûts et renforcer la structure du bilan, sera présenté à l'assemblée générale du 10 décembre 2026.
