L'Oréal : 11,56 Md€ de chiffre d'affaires au troisième trimestre, au-dessus du consensus malgré le Mexique
L'Oréal a publié le 22 octobre 2026 un chiffre d'affaires de 35,33 milliards d'euros sur les neuf premiers mois de l'année. Il est en hausse de 7,7 % en données publiées et de 6,9 % à données comparables. Le troisième trimestre isolé atteint 11 561,4 M€, contre 10 333,7 M€ un an plus tôt, avec une croissance comparable ajustée de 7,7 %, supérieure au rythme cumulé.
Ce montant trimestriel dépasse la moyenne du consensus des analystes, qui attendait 11,22 Md€. Il se situe aussi au-delà du haut de leur fourchette, fixé à 11,39 Md€. Sur neuf mois, les quatre divisions et les cinq zones sont en croissance.
La dynamique reste toutefois inégale selon les régions. L'Amérique latine a reculé au troisième trimestre, en raison de difficultés au Mexique décrites par le groupe.
35,33 Md€ sur neuf mois, 11,56 Md€ au troisième trimestre
Sur neuf mois, la croissance à taux de change constants ressort à 8,9 %, dont 2,0 % liés à l'effet net de changement de structure. Les effets monétaires ont pesé à hauteur de -1,2 % à fin septembre. En extrapolant les cours du 30 septembre (1 € = 1,1355 $) jusqu'au 31 décembre, le groupe estime cet impact à environ -0,3 % sur le chiffre d'affaires de l'ensemble de l'année 2026.
Le taux de 7,7 % mis en avant pour le troisième trimestre correspond à la croissance à données comparables ajustée de l'effet net du phasage de la transformation informatique. Cet effet s'élève à +1,4 % au troisième trimestre 2026 et à -0,9 % au troisième trimestre 2025. Avant cet ajustement, la croissance comparable du trimestre s'établit à 7,2 %, et la croissance publiée à 11,9 %.
Sur neuf mois, l'ajustement est neutre : les deux mesures convergent à 6,9 %. Selon le groupe, la croissance est principalement tirée par le mix et les volumes. Le commerce en ligne progresse d'environ 17 %.
Toutes les zones progressent sur neuf mois, l'Amérique latine recule au trimestre
Les Produits Professionnels affichent le rythme le plus élevé, avec +12,4 % à données comparables sur neuf mois (4 389,8 M€). La Beauté Dermatologique suit avec +11,6 % (6 087,4 M€). Le Luxe, à 12 173,3 M€, progresse de 5,7 % sur neuf mois et de 6,4 % au troisième trimestre (7,0 % en données ajustées). Les Produits Grand Public, première division avec 12 687,1 M€, croissent de 4,2 %.
Par zone, SAPMENA-SSA arrive en tête avec +15,8 % en comparable ajusté sur neuf mois et +19,5 % au troisième trimestre. L'Europe, première zone avec 12 177,0 M€, accélère à +8,9 % au trimestre contre +7,0 % sur neuf mois. L'Asie du Nord passe de +5,5 % à +7,8 %, la Chine étant présentée comme son principal moteur.
En Amérique du Nord, la croissance comparable ajustée s'établit à +5,6 % au troisième trimestre contre +6,3 % sur neuf mois. Avant ajustement, la croissance comparable du trimestre y est de +2,2 %.
L'Amérique latine (2 728,9 M€ sur neuf mois) progresse de 2,4 % en cumul, mais recule de 3,0 % en comparable ajusté au troisième trimestre. Le groupe attribue ce repli à une croissance négative au Mexique. La division Produits Grand Public y fait face à des difficultés commerciales et à des perturbations temporaires de la chaîne d'approvisionnement dans le maquillage, accentuées par des ajustements de stocks des distributeurs. Le Brésil reste en croissance dans toutes les divisions.
Croissance visée pour 2026, acquisition d'Innovist finalisée en Inde
Nicolas Hieronimus, directeur général, s'est déclaré confiant « dans notre capacité à réaliser une nouvelle année de croissance de notre chiffre d'affaires et de progression de notre rentabilité ». Le groupe avait réalisé 44,05 Md€ de chiffre d'affaires sur l'exercice 2025, dont 11 245,0 M€ au quatrième trimestre. Pour 2026, les analystes anticipent en moyenne 47,03 Md€, dont 12,20 Md€ pour le quatrième trimestre.
Sur le plan stratégique, L'Oréal a finalisé l'acquisition d'une participation majoritaire dans Innovist, plateforme indienne de marques de soins personnels et de beauté vendues en ligne. Le groupe a également signé un protocole d'accord avec le sud-coréen Cosmax, spécialisé dans la recherche, le développement et la fabrication de cosmétiques. Son fonds de capital-risque BOLD a par ailleurs annoncé un partenariat avec le distributeur indien Nykaa, afin de prendre des participations minoritaires dans des marques indiennes.
Côté financement, L'Oréal a réalisé, comme annoncé le 24 septembre 2026, une émission obligataire de 2 milliards d'euros en trois tranches, notée AA par S&P et Aa1 par Moody's. Au total, le troisième trimestre a porté le chiffre d'affaires cumulé à 35 337,6 M€ à fin septembre, contre 32 807,0 M€ un an plus tôt.
