Munic : chiffre d'affaires divisé par plus de deux au premier semestre, marge brute à 53,1 %
Munic a publié le 8 octobre 2026 des comptes semestriels sur lesquels deux mouvements se superposent. Le chiffre d'affaires a été ramené de 7,0 M€ à 3,1 M€, après la baisse des commandes de clients importants. Dans le même temps, les taux de marge ont progressé, portés par le poids accru des services.
La perte nette s'élargit à 1,0 M€ et la trésorerie disponible s'établit à 0,3 M€ à fin juin. Le spécialiste des boîtiers connectés et des données automobiles, basé à Villejuif, indique avoir étendu son horizon de trésorerie jusqu'en juillet 2027 grâce à plusieurs opérations de financement conclues depuis la clôture.
Ventes de Smart Dongles en baisse de 69 %, services stables
Sur le premier semestre 2026, clos le 30 juin, le chiffre d'affaires de Munic s'établit à 3,1 M€, contre 7,0 M€ un an plus tôt. La société attribue ce recul principalement à la baisse de l'activité de clients importants, qui ont fortement réduit leurs commandes, essentiellement sur des marchés grand public. Les ventes de produits Smart Dongles reculent de 69 %, tandis que les revenus issus des services sont stables.
Ces services représentent désormais 42 % du chiffre d'affaires, contre 25 % sur l'exercice 2025. Ils regroupent notamment les abonnements aux plateformes Munic.io et Ekkofleet, au cœur de la stratégie de récurrence mise en avant par la société. La répartition géographique s'est également déplacée : l'Europe pèse 69 % des ventes (contre 35 % en 2025), les Amériques 27 % (contre 65 %) et le reste du monde 4 %.
Marge d'EBITDA ajusté à 18,2 %, perte nette de 1,0 M€
La marge brute recule en valeur à 1,6 M€, contre 2,3 M€, soit une baisse de 0,8 M€, inférieure à celle du chiffre d'affaires (4,0 M€). Rapporté aux ventes, le taux de marge brute passe de 33,4 % à 53,1 % d'un premier semestre à l'autre. La société l'explique par l'évolution du mix, avec une part croissante des services, et par la poursuite des mesures d'optimisation de la production engagées en 2025.
L'EBITDA ajusté reste positif à 0,6 M€, contre 1,0 M€ au premier semestre 2025. Les charges externes reculent de 7 % à 0,8 M€, les charges de personnel sont stables à 2,1 M€ et les autres charges d'exploitation diminuent de 0,3 M€, principalement sous l'effet de gains de change. La marge d'EBITDA ajusté progresse ainsi à 18,2 %, contre 13,7 %.
Les dotations nettes aux amortissements et provisions, quasi stables à 1,3 M€ et composées principalement de l'amortissement de la plateforme Ekko, pèsent en revanche sur un chiffre d'affaires réduit. Le résultat d'exploitation ajusté ressort à -0,7 M€, contre -0,2 M€. Après un résultat financier de -0,2 M€, constitué principalement de charges d'intérêt sur obligations convertibles, et un crédit d'impôt de 0,6 M€, la perte nette atteint 1,0 M€, contre 0,3 M€ un an plus tôt.
Horizon de trésorerie porté à juillet 2027, cap sur les engins spéciaux
Au 30 juin 2026, la trésorerie disponible s'élève à 0,3 M€, contre 0,7 M€ au 31 décembre 2025. Les dettes financières sont ramenées à 3,3 M€, contre 3,6 M€, et les capitaux propres s'établissent à 10,2 M€, contre 11,2 M€. La dette financière nette atteint 3,0 M€, soit un gearing net de 29,5 %, contre 26 % fin 2025.
En juillet 2026, Munic a conclu un avenant reportant à juillet 2027 l'échéance du solde de son emprunt obligataire convertible, qui s'élevait à 1,1 M€ à fin juin. La société a aussi mis en place une ligne d'obligations remboursables en actions (ORA) d'un montant nominal maximum de 1 M€, dont une première tranche de 500 k€ a été émise en juillet, complétée par l'incorporation au capital d'une partie de la créance détenue par Odyssée Venture, à hauteur de 333 k€. S'y ajoutent un emprunt de 1 M€ sur sept ans obtenu auprès de Bpifrance et une quatrième tranche de subvention de 0,6 M€ qui devrait être versée au second semestre 2026.
Sur le plan commercial, la société n'anticipe pas d'augmentation significative des achats des clients dont les commandes ont chuté, mais prévoit une augmentation conséquente des commandes d'autres clients stratégiques. Elle mène des discussions avancées avec de nouveaux comptes en Europe et aux États-Unis. Dans les engins spéciaux, un marché qu'elle estime à 5 Mds$ par an en Europe et aux États-Unis, elle a remporté le marché d'un fabricant, avec des livraisons en volumes prévues dès cette année.
Munic a également livré de premiers pilotes de sa solution Smart Vision et signé en mars 2026 un accord avec Bosch dans le diagnostic à distance, dont les premières ventes interviennent dès 2026. Le chiffre d'affaires annuel 2026 sera publié le 28 janvier 2027. D'ici là, l'horizon de trésorerie annoncé par la société est fixé à juillet 2027, échéance désormais retenue pour le remboursement des obligations convertibles.
