OVHcloud dégage son premier free cash-flow positif depuis son entrée en Bourse
Pour la première fois depuis son introduction en Bourse, OVHcloud a dégagé un levered free cash-flow positif, à 24,7 M€ sur l'exercice 2026 clos le 31 août, contre −27,0 M€ un an plus tôt. Publiés le 20 octobre 2026, ces comptes montrent aussi une accélération de l'activité au fil des trimestres. Cette dynamique sert de base à un objectif de croissance supérieur à celui fixé pour l'exercice écoulé.
L'hébergeur roubaisien a dégagé un résultat net de 9,4 M€, contre 0,4 M€ lors de l'exercice 2025. Cette publication intervient après un recul de 7,5 % de l'action en une semaine, enregistré la veille de cette annonce. « Douze mois après mon retour, nous avons atteint l'ensemble des objectifs annoncés », a déclaré Octave Klaba, président-directeur général.
Un chiffre d'affaires porté par un quatrième trimestre à +10,5 %
Le chiffre d'affaires a atteint 1 145,1 millions d'euros, en hausse de 7,2 % à données comparables et de 5,6 % à données publiées. Ce rythme dépasse l'objectif de 5 à 7 % que s'était fixé le groupe. La progression s'est renforcée en cours d'exercice : +6,0 % au premier trimestre, +5,1 % au deuxième, +6,9 % au troisième et +10,5 % au quatrième, à données comparables.
Sur ce dernier trimestre, le chiffre d'affaires a atteint 300,4 M€, et le chiffre d'affaires mensuel a franchi le seuil de 100 M€ en fin d'exercice. Le Cloud public (22,3 % des ventes) est le principal moteur : 255,1 M€, en hausse de 18,9 % sur l'exercice et de 24,3 % au quatrième trimestre, à données comparables. Le groupe cite notamment la montée en puissance de sa région 3-AZ de Paris.
Le Cloud privé, qui pèse 60,3 % du total, progresse de 4,5 % sur l'exercice, puis de 7,1 % au quatrième trimestre. Le Webcloud affiche +3,2 % sur l'exercice et +6,0 % sur le dernier trimestre. Par zone géographique, le Reste du monde enregistre la hausse la plus marquée (+10,7 %), devant l'Europe hors France (+6,4 %) et la France (+6,0 %). Le taux de rétention nette du chiffre d'affaires s'établit à 103 %.
Marge d'EBITDA ajusté en hausse de 1,6 point, dette nette à 1 157 M€
L'EBITDA ajusté a progressé de 9,7 %, à 480,5 M€, soit une marge de 42,0 % contre 40,4 % lors de l'exercice 2025. La marge brute est passée de 65,4 % à 67,3 %. Le résultat opérationnel s'établit à 77,8 M€, soit une marge de 6,8 % contre 6,4 %, malgré des dotations aux amortissements et dépréciations en hausse de 23,9 M€, à 378,3 M€, liées à la mise en service de nouvelles capacités.
Le résultat financier, à −57,2 M€, s'améliore de 7,8 M€, notamment grâce à des gains de change. Le retour sur capitaux employés atteint 7,7 %, contre 7,1 % lors de l'exercice 2025 et 3,3 % lors de l'exercice 2024. Face à la hausse du prix des composants, le groupe a procédé à des ajustements tarifaires ciblés.
Le levered free cash-flow positif de 24,7 M€ est calculé après neutralisation de 49,5 M€ d'investissements anticipés pour 2027, portant sur des composants mémoire et disque. Hors cette anticipation, les capex représentent 32,6 % du chiffre d'affaires, sous la fourchette de 33 à 35 % visée.
L'endettement financier net hors dettes locatives est passé de 1 103 M€ à 1 157 M€ sur un an. Le levier d'endettement recule de 0,2 fois, à 2,7 fois, selon une définition modifiée qui inclut désormais les dettes locatives. Le groupe dispose de 255 M€ de liquidités, dont une ligne de crédit non tirée de 200 M€, sans échéance de remboursement significative avant l'exercice 2030.
Objectif 2027 : une croissance organique supérieure à 10 %
Pour l'exercice 2027, OVHcloud vise une croissance à données comparables supérieure à 10 %, une marge d'EBITDA ajusté supérieure à 42,5 % et un levered free cash-flow positif. Le groupe se fixe également un retour sur capitaux employés supérieur à 9 % et un levier d'endettement inférieur à 2,7 fois. Il s'appuie sur 250 MW de capacité électrique raccordée, dont 140 MW en exploitation, ce qui lui permet de croître sans construire de nouveaux sites.
Dans les domaines de l'intelligence artificielle et de la cybersécurité, le groupe a réalisé trois acquisitions au cours de l'exercice : Seald, Dragon LLM et Gladia. Sa stratégie dans ce domaine sera détaillée lors d'un « AI Summit » le 19 novembre 2026. Un nouveau directeur financier prendra ses fonctions le 1er décembre 2026.
Depuis la clôture, OVHcloud a obtenu en septembre 2026 la qualification SecNumCloud pour SNC Cloud Platform, sa troisième offre qualifiée. Le même mois, le groupe et CGI ont annoncé un contrat de plusieurs millions d'euros sur 30 mois avec l'Agence spatiale européenne. Le prochain rendez-vous est fixé au 7 janvier 2027, avec la publication du chiffre d'affaires du premier trimestre de l'exercice 2027, dont l'objectif de croissance organique annuelle est supérieur à 10 %.
