Poxel : chiffre d'affaires en hausse de 51 % au troisième trimestre, premières redevances nettes positives
Poxel a publié le 19 octobre 2026 un chiffre d'affaires consolidé de 1 951 k€ au troisième trimestre 2026, contre 1 292 k€ un an plus tôt. Cette progression s'inscrit dans un contexte de hausse des ventes de Twymeeg au Japon et de relèvement du taux de redevances de 8 % à 10 %, après le franchissement du seuil contractuel de 5 milliards de yens de ventes nettes au premier semestre de l'exercice de Sumitomo Pharma. Le taux de redevances perçu par Poxel est donc passé de 8 % à 10 % sur l'ensemble des ventes nettes de l'exercice, avec effet rétroactif.
Ce nouveau taux dépasse désormais les 8 % fixes que Poxel reverse à Merck Serono. Le groupe dégage ainsi, pour la première fois, des redevances nettes positives sur l'exercice 2026 de Sumitomo Pharma. Ces montants sont toutefois affectés en totalité au remboursement des obligations détenues par OrbiMed, conformément à l'accord de monétisation des redevances.
Twymeeg en hausse de 29 % au Japon sur le troisième trimestre
Selon les données communiquées par Sumitomo Pharma, partenaire de Poxel au Japon, les ventes nettes de Twymeeg (Imeglimin) ont atteint 2,9 milliards de yens au troisième trimestre 2026, soit 16,3 M€. Elles sont en hausse de 29 % par rapport aux 2,3 milliards de yens du troisième trimestre 2025. Les ventes brutes du trimestre ont totalisé 3,3 milliards de yens, également en hausse de 29 %.
Sur les neuf premiers mois de 2026, les ventes nettes consolidées du médicament s'établissent à 8,1 milliards de yens (44,5 M€), en hausse de 32 %. Sur le premier semestre de l'exercice de Sumitomo Pharma (avril à septembre 2026), elles atteignent 5,8 milliards de yens, en hausse de 30 % sur un an.
Côté Poxel, le chiffre d'affaires trimestriel de 1 951 k€ se compose de 1 629 k€ de redevances courantes (contre 1 047 k€ un an plus tôt) et de 322 k€ d'ajustement rétroactif (contre 245 k€). Sur neuf mois, le chiffre d'affaires atteint 4 453 k€, contre 3 608 k€ sur la même période de 2025.
Le passage à 10 % fait apparaître des redevances nettes positives
Le chiffre d'affaires du troisième trimestre intègre 290 millions de yens de redevances, correspondant à 10 % des ventes nettes de Twymeeg au Japon. S'y ajoute un ajustement rétroactif de 57 millions de yens au titre du deuxième trimestre 2026, lié à l'application du taux de 10 % au lieu de 8 % aux ventes de cette période.
Le mécanisme repose sur deux contrats. Celui avec Sumitomo Pharma prévoit des redevances progressives de 8 % à 18 % des ventes nettes. Le contrat de licence avec Merck Serono impose à Poxel un reversement fixe de 8 %, quel que soit le volume de ventes. Tant que le taux perçu restait à 8 %, le solde était nul ; au-delà, l'écart constitue des redevances nettes positives.
Ces flux ne bénéficient pas directement à la trésorerie du groupe : l'accord conclu avec OrbiMed prévoit que toute redevance nette positive sert intégralement au remboursement de ses obligations. La trésorerie consolidée s'établissait à 388 k€ au 30 septembre 2026, contre 1 510 k€ au 30 juin et 245 k€ au 31 mars.
Sumitomo Pharma vise plus de 10 milliards de yens de ventes
Sumitomo Pharma anticipe que les ventes nettes de Twymeeg pourraient dépasser 10 milliards de yens sur son exercice 2026, qui court du 1er avril 2026 au 31 mars 2027. Si ce seuil est atteint, le taux de redevances passerait de 10 % à 12 % sur l'ensemble des ventes nettes de l'exercice. Poxel percevrait en outre un paiement contractuel d'un milliard de yens, soit 5,6 M€ au taux de change du 30 septembre 2026.
Comme les redevances nettes positives, le produit de ce paiement serait affecté exclusivement au remboursement de l'emprunt obligataire, en application de l'accord de monétisation conclu avec OrbiMed.
En parallèle, Poxel avait annoncé le 31 mars 2026 la cession de PXL770 à Scynexis pour une contrepartie potentielle totale pouvant atteindre 196 millions de dollars. Le groupe a perçu un paiement initial de 8 millions de dollars ; s'y ajoutent jusqu'à 8 millions de dollars de paiements d'étape de développement à court terme et jusqu'à 180 millions de dollars de paiements liés à des jalons commerciaux.
Au terme des neuf premiers mois, l'élément le plus structurant de la publication reste contractuel : avec 5,8 milliards de yens de ventes nettes sur le premier semestre de l'exercice de Sumitomo Pharma, Twymeeg a dépassé le seuil de 5 milliards de yens, et le prochain palier se situe à 10 milliards de yens.
