Spineway : chiffre d'affaires en hausse de 3 % au S1, mais la perte d'exploitation s'aggrave
Spineway a publié ses résultats semestriels affichant une progression de 3 % du chiffre d'affaires, une perte d'exploitation creusée à -1,6 M€ et un résultat net en léger recul à -1,5 M€.
Pour soutenir sa croissance et financer ses investissements réglementaires, le groupe spécialiste des implants rachidiens a levé 1 million d'euros via une émission obligataire le 30 juillet 2026, avec un montant nominal total pouvant atteindre 1,5 million d'euros (dont 0,5 million d'euros supplémentaires possibles jusqu'au 15 mars 2027).
Chiffre d'affaires en hausse de 3 %, porté par un deuxième trimestre à +29 %
Spineway a enregistré un chiffre d'affaires de 5,7 millions d'euros au premier semestre 2026, en hausse de 3 % par rapport aux 5,6 millions d'euros du S1 2025. Cette progression s'appuie avant tout sur la performance du deuxième trimestre : le T2 2026 a atteint 3,5 millions d'euros, soit une augmentation de 29 % par rapport au T2 2025.
Cette accélération reflète, selon le groupe, une normalisation progressive des approvisionnements après une phase de volatilité antérieure. La marge brute ressort à 67 % du chiffre d'affaires, contre 69 % un an auparavant, soit un niveau relativement stable en valeur (-27 k€).
Le résultat d'exploitation recule à -1,646 million d'euros contre -1,236 million d'euros au S1 2025, une dégradation de 410 milliers d'euros attribuée aux investissements réglementaires programmés et aux charges non récurrentes liées au déploiement d'un nouvel ERP.
Investissements réglementaires et charges d'ERP pèsent sur le résultat
Le groupe souligne que ses coûts de structure (fonctionnement et charges de personnel) demeurent stables, révélant une discipline budgétaire accrue depuis deux ans. Le résultat net s'établit à -1,541 million d'euros, contre -1,416 million d'euros au S1 2025, une détérioration de 125 milliers d'euros limitée par un résultat financier positif bénéficiant d'un effet de change favorable et d'une charge d'intérêts réduite.
Spineway justifie cette dégradation de l'exploitation par la montée en puissance de ses dépenses réglementaires, inscrite dans son plan de croissance, et par les frais de transition vers son nouveau système d'information. Ces investissements s'accompagnent d'une intensification des actions de formation médicale (Medical Education ou MEDED) destinées à accélérer le déploiement international de sa gamme de prothèses discales ESP.
Financement obligataire pour soutenir le développement
Spineway disposait d'une trésorerie nette de 1,5 million d'euros au 30 juin 2026. Pour financer son besoin en fonds de roulement et soutenir ses investissements réglementaires, le groupe a conclu le 30 juillet 2026 une émission d'obligations simples d'un montant nominal pouvant atteindre 1,5 million d'euros auprès du gestionnaire de fonds australien L1 Capital.
Une souscription initiale d'1 million d'euros a été reçue dès la signature, le solde de 0,5 million d'euros pouvant être émis jusqu'au 15 mars 2027 sous certaines conditions (notamment de capitalisation boursière et d'horizon de trésorerie). Les obligations porteront un intérêt annuel de 6 % payable mensuellement et auront une maturité de 18 mois. Spineway dispose également d'une option de remboursement en actions.
En parallèle, le groupe a émis 4 411 764 bons de souscription en actions (BSA) à prix d'exercice fixe de 0,17 euro. Stéphane Le Roux, président de Spineway, a déclaré que ce financement « marque une nouvelle étape dans la stratégie financière de Spineway » en s'orientant « progressivement vers des financements plus conventionnels ». À l'issue de cette levée initiale, la société dispose d'un fonds de roulement suffisant pour faire face à ses obligations et besoins de trésorerie pendant au moins douze mois dans le cadre de la poursuite de son activité et de son plan de développement.
