Veolia : l'EBITDA en hausse de 5,1 % au T1, le chiffre d'affaires progresse de 1 %
Veolia a publié des résultats du premier trimestre 2026 marqués par une expansion de sa profitabilité, avec un EBITDA en hausse de 5,1 % à 1 766 millions d'euros et une marge s'améliorant de 73 points de base. Cependant, la croissance du chiffre d'affaires reste modérée à 1,0 % à changes constants, pénalisée par la baisse des prix énergétiques et un ralentissement de l'activité Projets au Moyen-Orient. Le groupe confirme sa guidance 2026 et sa trajectoire GreenUp.
Une marge qui s'élargit malgré une croissance organique retenue
Le chiffre d'affaires du groupe s'est établi à 11 427 millions d'euros, en hausse de 1,0 % à périmètre et change constants par rapport au T1 2025. Hors effet des prix énergétiques, la croissance s'élève à 2,1 %. L'EBITDA atteint 1 766 millions d'euros, progressant de 5,1 % et ressortant dans la fourchette cible de +5 % à +6 % fixée pour l'année.
Cette divergence révèle un levier de profitabilité : les gains d'efficacité opérationnelle et les revalorisations tarifaires contribuent à l'expansion de la marge d'EBITDA, qui gagne 73 points de base à 15,5 %. Le groupe a réalisé 96 millions d'euros de gains d'efficacité au premier trimestre, en ligne avec son objectif annuel de plus de 350 millions d'euros.
L'EBIT courant enregistre également une progression de 7,2 % à 971 millions d'euros, dopé par la croissance de l'EBITDA et compensant partiellement la hausse des amortissements.
Eau en croissance, Déchets stables, Énergie portée par le climat
Par métier, les performances divergent. L'activité Eau progresse de 2,0 % soutenue par des revalorisations tarifaires de 1,8 %, tandis que les Technologies de l'Eau reculent de 2,2 % du fait du ralentissement des Projets au Moyen-Orient, bien qu'hors projets la croissance atteigne 4,3 %.
L'activité Déchets reste quasi-stable à –0,1 %, avec les Déchets Solides en recul de 0,8 % (baisse des prix des matières recyclables, intempéries) compensés par une progression des Déchets Dangereux de 1,7 % à périmètre constant, ou 6,0 % en incluant les acquisitions ciblées (tuck-ins).
L'Énergie accélère, progressant de 1,2 % à périmètre et change constants et 4,1 % hors impact des prix énergétiques. Cette dynamique est portée par un effet climat favorable en Europe centrale et orientale (hiver plus froid en début d'année) et une progression des volumes, compensant la baisse des prix des énergies de 2,9 %.
À l'international, Amériques, Asie Pacifique, Afrique Moyen-Orient enregistrent une croissance organique de 3,1 %, tandis que l'Europe progresse de 0,8 % (3,0 % hors effets énergétiques).
Guidance confirmée, acquisitions en cours et pivots stratégiques
Veolia confirme pleinement ses objectifs 2026 : croissance organique solide du chiffre d'affaires excluant les prix énergétiques, progression de l'EBITDA de +5 % à +6 %, et croissance du résultat net courant part du groupe d'au moins 8 % à change constant et hors Clean Earth.
Le groupe poursuit sa transformation vers l'international et les technologies innovantes. L'acquisition de Clean Earth aux États-Unis (traitement des déchets dangereux) devrait être finalisée fin juin 2026, suivie d'un programme de cessions de plus de 2 milliards d'euros sur deux ans. Veolia annonce également un plan ambitieux pour les centres de données et la microélectronique, ciblant plus d'un milliard d'euros de revenus annuels d'ici 2030.
Le groupe ambitionne de doubler la part des gains d'efficacité issus du digital et de l'intelligence artificielle, passant de 23 % en 2025 à 50 % d'ici 2030. L'endettement financier net s'établit à 20 797 millions d'euros, avec un ratio dette nette/EBITDA maintenu égal ou inférieur à 3x en excluant Clean Earth.
