Vivendi : chiffre d'affaires en hausse de 13,8 % au troisième trimestre, dette nette réduite à 1 279 M€
Vivendi a publié le 20 octobre 2026 un chiffre d'affaires de 77 M€ au troisième trimestre 2026, en hausse de 13,8 % sur un an, et un endettement financier net ramené à 1 279 M€ au 30 septembre. Pour une holding dont la valeur repose largement sur ses participations cotées, la publication fait aussi apparaître un portefeuille d'investissements évalué à 4 239 M€ à fin septembre, contre 5 117 M€ trois mois plus tôt.
Les deux mouvements ont des origines distinctes. Le recul de la dette provient du remboursement partiel du prêt accordé à Lagardère. La baisse du portefeuille tient principalement à la valorisation de la participation dans Universal Music Group (UMG), qui en représente la plus grande part.
Croissance de 13,8 % au troisième trimestre, de 2,1 % sur neuf mois
Au troisième trimestre 2026, le chiffre d'affaires de Vivendi s'est établi à 77 millions d'euros, contre 68 millions d'euros un an plus tôt. À taux de change et périmètre constants, la hausse est de 5,0 %. La ligne « Autres », qui comprend notamment V Collection depuis le deuxième trimestre 2026, est passée de 1 M€ à 5 M€ sur la période.
Sur les neuf premiers mois, le chiffre d'affaires atteint 217 M€, contre 213 M€ en 2025, soit une hausse de 2,1 % en données publiées et un recul de 2,6 % à taux de change et périmètre constants. Le profil trimestriel de 2026 montre une progression séquentielle : 69 M€ au premier trimestre, 71 M€ au deuxième, 77 M€ au troisième.
Gameloft, qui porte l'essentiel de l'activité, illustre l'écart entre la lecture cumulée et celle du dernier trimestre. Sa filiale de jeux vidéo affiche un chiffre d'affaires de 204 M€ sur neuf mois, en baisse de 2,9 % (-2,2 % à taux de change et périmètre constants). Au seul troisième trimestre, il ressort à 72 M€ contre 67 M€, en hausse de 6,4 % (+6,1 % à taux de change et périmètre constants).
Chez Gameloft, le PC et les consoles compensent le recul du mobile
La croissance trimestrielle de Gameloft repose sur le segment PC/Consoles, dont le chiffre d'affaires est passé de 29 M€ à 36 M€ au troisième trimestre (+24,1 %). Le mobile a reculé de 38 M€ à 36 M€ (-7,1 %), si bien que les deux segments pèsent désormais le même poids sur le trimestre.
Sur neuf mois, le PC/Consoles progresse de 6,6 % à 101 M€ (+7,8 % à taux de change et périmètre constants) et représente 49 % des revenus de Gameloft. Le mobile recule de 10,7 %, à 103 M€ contre 115 M€. La direction attribue la performance du trimestre aux mises à jour des principaux jeux du catalogue, au premier rang desquels Disney Dreamlight Valley.
Les revenus restent concentrés : les cinq premiers titres (Disney Dreamlight Valley, Asphalt Legends, Disney Magic Kingdoms, March of Empires et Disney Speedstorm) représentent 64 % du chiffre d'affaires de Gameloft sur neuf mois. Géographiquement, l'Amérique du Nord progresse à 102 M€ contre 92 M€, tandis que l'Europe, le Moyen-Orient et l'Afrique reculent à 71 M€ contre 80 M€, et l'Asie-Pacifique à 23 M€ contre 29 M€.
Dette nette à 1 279 M€, portefeuille réévalué à 4 239 M€
Au 30 septembre 2026, l'endettement financier net s'élève à 1 279 M€, contre 1 591 M€ au 30 juin et 1 501 M€ au 31 décembre 2025. Après une émission obligataire réalisée le 9 septembre, Lagardère a remboursé 250 M€ de son prêt, dont le nominal revient à 200 M€ contre 450 M€. Vivendi a de son côté remboursé par anticipation, le 22 septembre, 250 M€ de ses accords bilatéraux de financement structuré, ramenés à un nominal de 1 100 M€. En intégrant le prêt à Lagardère, l'endettement net ajusté atteint 1 076 M€, contre 1 140 M€ au 30 juin et 1 050 M€ fin 2025.
La valeur des participations minoritaires cotées a reculé à 3 935 M€, contre 4 772 M€ au 30 juin et 5 532 M€ fin 2025. La participation dans UMG est valorisée 2 593 M€ (14,265 € par action), contre 3 332 M€ (18,33 € par action) au 30 juin. Lors de sa publication semestrielle du 3 septembre 2026, le groupe citait déjà la baisse du cours d'UMG parmi ses risques. Au 19 octobre, la hausse du titre UMG porte la valeur des participations cotées à 4 238 M€ et celle du portefeuille global à 4 542 M€.
En Bourse, l'action Vivendi avait touché le 30 septembre 2026 un plus bas de cinq ans autour de 1,45 €, avant de repasser au-dessus de 1,56 € le 16 octobre. Sur le plan réglementaire, Vivendi fait l'objet depuis le 25 juillet 2023 d'une enquête de la Commission européenne portant sur une éventuelle mise en œuvre anticipée de la prise de contrôle de Lagardère ; la Commission lui a adressé le 2 juillet 2026 une communication des griefs complémentaire, à laquelle le groupe a répondu le 18 septembre.
Pour le quatrième trimestre, présenté comme traditionnellement le plus important de l'année (94 M€ de chiffre d'affaires en 2025), Gameloft compte sur la sortie, le 15 octobre, de Bluey's Happy Snaps, développé avec la BBC, puis sur le lancement en novembre de The Keepsake Sea, quatrième extension de Disney Dreamlight Valley. Pour l'ensemble de l'exercice 2026, les analystes anticipent en moyenne un chiffre d'affaires de 320 M€, selon le consensus arrêté au 16 octobre, contre 307 M€ réalisés en 2025.
