Accor : le RevPAR grimpe de 5,1 % mais le chiffre d'affaires recule, un 1er trimestre à deux visages
Accor a publié ses résultats du premier trimestre 2026, révélant une dichotomie entre ses performances opérationnelles et sa comptabilité publiée. Si le RevPAR progresse de 5,1 %, porté par une demande soutenue dans la plupart des géographies, le chiffre d'affaires trimestriel recule de 2,7 % en données publiées, pénalisé par des effets de change défavorables s'élevant à 66 M€. L'impact croissant du conflit au Moyen-Orient, débuté fin février, commence à peser sur certains segments et certaines régions, notamment les Émirats arabes unis qui affichent une baisse de RevPAR de 9 %.
Un chiffre d'affaires de 1,313 milliard d'euros miné par les effets externes
Le chiffre d'affaires consolidé du trimestre ressort à 1,313 milliard d'euros. À taux de change constant, il progresse de 2,3 %, validant une activité organique solide. Cependant, cette progression disparaît en données publiées, révélant un recul de 2,7 % par rapport au T1 2025 (1,349 milliard d'euros). Les effets de change expliquent largement cet écart : ils ont représenté un impact négatif de 66 M€, principalement lié au recul du dollar américain (-10 %), du dirham des Émirats arabes unis (-10 %) et du dollar canadien (-6 %). Les variations de périmètre, liées essentiellement à la cession de l'activité Festif de Paris Society, ont généré un impact négatif de 18 M€. Au-delà de ces effets techniques, le groupe souligne que l'activité des deux premiers mois de 2026 a été solide, avant que le contexte ne se détériore à partir de fin février avec le déclenchement du conflit au Moyen-Orient.
Management & Franchise en avant, actifs hôteliers Luxe en retrait
La composition des revenus par division révèle une progression marquée du modèle asset-light du groupe. Le segment Management & Franchise du Luxe & Lifestyle affiche une croissance de 15,2 % à change constant, tandis que la branche Management & Franchise de Premium, Midscale & Economy progresse de 4,3 %. Ces progressions reflètent la croissance du RevPAR et l'expansion du réseau. À l'inverse, les actifs hôteliers et autres du segment Luxe & Lifestyle enregistrent une baisse de 20,0 % à change constant, imputable majoritairement à la cession de l'activité Festif de Paris Society (21 M€) et au repli de l'activité restauration chez Paris Society et Rikas depuis le début du conflit au Moyen-Orient. La division Premium, Midscale & Economy génère 663 M€ (en hausse de 4,6 % à change constant), tandis que Luxe & Lifestyle affiche 341 M€ (en baisse de 0,7 % à change constant, mais sans les cessions auraient enregistré +5,5 %). Le RevPAR global progresse de 5,1 %, tiré à 69 €, avec les prix moyens progressant de 3,4 % à 112 € tandis que le taux d'occupation total s'améliore d'1,0 point à 61,5 %.
Géographies fragmentées : Amériques en tête, Moyen-Orient en retrait
Les dynamiques régionales sont contrastées. Les Amériques affichent la progression la plus robuste avec un RevPAR en hausse de 9,1 %, dopé par le Brésil qui représente 59 % du chiffre d'affaires hébergement régional et affiche une croissance à deux chiffres du RevPAR. MEA APAC progresse de 5,5 %, soutenu par l'Asie du Sud-Est (32 % du chiffre d'affaires) qui redevient la zone à plus forte croissance régionale, avec la Thaïlande et l'Indonésie repassant en territoire positif au T1 2026. Le Pacifique poursuit une forte croissance. En revanche, le Moyen-Orient-Afrique (27 % du chiffre d'affaires régional) subit l'impact du conflit : les Émirats arabes unis affichent un RevPAR en baisse de 9 %, tandis que l'Arabie saoudite et l'Égypte restent en croissance. Europe Afrique du Nord affiche une progression modérée de RevPAR de 2,7 %, presque uniquement portée par le taux d'occupation, avec une France représentant 44 % du chiffre d'affaires hébergement régional. S'agissant du développement, le groupe a ouvert 48 hôtels (plus de 6 700 chambres) au T1 2026, portant la croissance nette du réseau à 3,8 % sur douze mois. Le parc atteint 5 815 hôtels et 879 676 chambres, avec un pipeline solide de 1 545 hôtels et 260 000 chambres. Le groupe maintient son modèle asset-light avec 442 306 chambres managées et 416 736 franchisées contre seulement 20 634 en actifs hôteliers. Accor a également lancé le 2 avril 2026 la première tranche de son programme de rachat d'actions 2026, pour 225 M€ sur un total de 450 M€ prévu pour l'exercice.
