Alan Allman Associates : chiffre d'affaires en recul de 5,9 %, amélioration marquée de la rentabilité au second semestre
Le groupe de conseil à la transformation digitale Alan Allman Associates publie ses résultats 2025 marqués par une contradiction apparente. Face à un environnement économique difficile, l'écosystème international affiche un recul de 5,9 % de son chiffre d'affaires à 330,4 M€, mais réussit à stabiliser sa profitabilité opérationnelle à 8,68 % grâce à un plan d'optimisation des coûts déployé en seconde moitié d'année.
Un chiffre d'affaires en retrait, mais sous-estimé par l'effet de base
Le groupe enregistre un chiffre d'affaires consolidé de 330,4 M€, en recul de 5,9 % à taux de change constant et à périmètre comparable. Ce repli reflète un environnement de marché moins porteur, mais aussi et surtout un effet de base particulièrement élevé en 2024. L'année précédente avait bénéficié d'un projet public exceptionnel en Europe d'une valeur de 7,8 M€, faussant la comparaison annuelle. Derrière ce chiffre global, les géographies affichent des trajectoires contrastées. L'Europe enregistre le recul le plus prononcé avec une baisse de 20 %, liée tant à cet effet de base qu'au recentrage stratégique du groupe. L'Amérique du Nord résiste mieux, avec une contraction limitée à 5,3 %. L'Asie-Pacifique, elle, se démarque nettement avec une progression de 59,5 % en devises constantes, confirmant le potentiel de cette zone.
La rentabilité tient bon malgré les turbulences
Alan Allman Associates maintient une rentabilité opérationnelle d'activité solide, avec un ROA de 28,7 M€ représentant 8,68 % du chiffre d'affaires. Ce maintien de la profitabilité dans un contexte de baisse d'activité s'explique par les mesures d'optimisation engagées au second semestre, qui produisent déjà leurs effets. L'EBITDA a progressé de 20 % en S2 par rapport au S1, tandis que le taux d'intercontrats a été maîtrisé sous les 3 %. Les effectifs consultants sont stabilisés depuis septembre 2025. En Europe, la rentabilité recule sensiblement, impactée par la diminution du Crédit Impôt Recherche (environ 1 M€), une baisse des investissements (0,9 M€) et un changement de modèle d'affaire. Le passage d'un modèle de licences perpétuelles vers une logique SaaS représente un impact négatif estimé à 2,3 M€ sur l'exercice 2025, mais répond à une orientation stratégique de long terme.
2026 : amélioration progressive mais vigilance requise
Alan Allman Associates aborde 2026 avec une certaine confiance, promettant une amélioration progressive de sa performance dans un environnement qu'il estime rester contrasté. Le groupe entend poursuivre son recentrage stratégique en renforçant ses offres à forte valeur ajoutée, notamment autour de l'intelligence artificielle, et en capitalisant sur la combinaison de ses expertises sectorielles. L'excellence opérationnelle demeure au cœur de la stratégie. Reste que la prudence du discours traduit une certaine incertitude macroéconomique. Pour les investisseurs, l'enjeu principal réside dans la capacité du groupe à transformer le redressement opérationnel du S2 2025 en stabilisation durable du chiffre d'affaires, particulièrement en Europe, sans céder à une course à la croissance qui compromettrait les gains de profitabilité durement acquis.
