Arcadis enregistre une croissance quasi nulle en 2025 et annonce un changement de direction
Le groupe de conseil en ingénierie Arcadis a publié jeudi ses résultats 2025 marqués par des performances contrastées. Le chiffre d'affaires net a atteint 3,76 milliards d'euros avec une croissance organique de moins 0,5%, tandis que la marge opérationnelle EBITA s'établit à 11,1% sur l'année.
Des résultats mitigés pénalisés par les activités immobilières
Arcadis a enregistré un chiffre d'affaires net de 3,76 milliards d'euros en 2025, représentant une croissance organique de moins 0,5%. La marge opérationnelle EBITA s'élève à 11,1% pour l'année complète, en retrait par rapport aux 11,5% de 2024. Au quatrième trimestre, les revenus nets ont totalisé 887 millions d'euros, marqués par un déclin organique de 2,9%, entièrement attribué à la branche Property & Investment du pôle Places.
La marge opérationnelle EBITA du quatrième trimestre ressort à 10,8% contre 12,6% un an plus tôt. Cette dégradation a été provoquée par un examen du portefeuille de projets dans la division Property & Investment, ayant conduit à une réduction de chiffre d'affaires de 22 millions d'euros. Ce segment, qui représente 8% du chiffre d'affaires annuel, a subi une pression cyclique importante dans les secteurs résidentiels au Canada, en Chine et au Royaume-Uni. La réactivation du système ERP Oracle au Canada a également distrait les opérations, bien que le déploiement soit désormais achevé.
Restructuration majeure et amélioration de la génération de trésorerie
Arcadis a mis en œuvre des mesures substantielles pour repositionner son activité, notamment une réduction de 400 postes au cours de l'année, avec 150 suppressions supplémentaires prévues au premier trimestre 2026. L'ensemble des réductions d'effectifs s'élève à 1 100 postes pour l'année. Ces actions ont généré des coûts non exploités de 77 millions d'euros, dont 53 millions liés à la restructuration. En parallèle, le groupe a atteint une performance record en matière de trésorerie, avec un flux de trésorerie disponible de 288 millions d'euros sur l'année complète, contre 228 millions en 2024. Au quatrième trimestre, ce flux s'élève à 344 millions d'euros. Cette amélioration résulte d'une meilleure collecte de trésorerie et d'une gestion disciplinée du fonds de roulement net, descendu à 8,3% des revenus bruts trimestrialisés annualisés. Le délai moyen de recouvrement des créances (DSO) s'est amélioré à 55 jours contre 61 jours précédemment. Arcadis a retourné 225 millions d'euros à ses actionnaires via 89 millions en dividendes et 136 millions de rachats d'actions dans le cadre d'un programme de 175 millions lancé en octobre 2025 et finalisé en janvier 2026, réduisant ainsi les actions flottantes de 5%. Un dividende de 1,05 euro par action est proposé pour 2025.
Transition en cours et objectifs 2026
Heather Polinsky succède à Alan Brookes à la direction du groupe, avec pour priorités de concentrer l'activité sur les marchés porteurs, simplifier l'organisation et promouvoir un changement culturel. Arcadis s'appuiera sur des positions fortes dans l'optimisation de l'eau, la transition énergétique et l'adaptation au changement climatique. Le carnet de commandes a progressé de 2,7% organiquement pour atteindre 3,615 milliards d'euros.
Pour 2026, année de transition, le groupe table sur une croissance organique des revenus nets nulle, avec un début faible. La marge opérationnelle EBITA est ciblée entre 11,7 et 12,0%, soutenue par des réductions de frais généraux (30 points de base d'amélioration attendus), des ajustements d'effectifs supplémentaires et une sélection disciplinée des projets. La dette nette s'établit à 797 millions d'euros contre 739 millions en 2024, avec un ratio dette nette sur EBITDA exploité de 1,5x, situé dans la cible stratégique de 1,5 à 2,5x.
