Argenx : ventes de 1,72 Md$ au troisième trimestre, en hausse de 54 %, au-dessus des attentes
Argenx a publié le 22 octobre 2026 ses comptes du troisième trimestre 2026. Les ventes nettes de produits atteignent 1 721 M$, en hausse de 54 % sur un an et de 13 % par rapport au trimestre précédent. Ce niveau dépasse la moyenne de 1,64 Md$ que les analystes attendaient pour le chiffre d'affaires du trimestre.
La croissance commerciale se retrouve dans le résultat net, porté à 506 M$ contre 344 M$ un an plus tôt. Dans le même temps, les liquidités du groupe sont passées de 4,4 Md$ fin 2025 à 3,7 Md$ fin septembre, après le paiement d'environ 2,1 Md$ pour l'acquisition de Forte Biosciences. Le principal actif issu de cette opération, FB102, entre désormais en phase 3 dans la maladie cœliaque.
Résultat opérationnel de 486 M$, frais d'acquisition inclus
Le total des produits opérationnels s'est établi à 1 751 M$ sur le trimestre, contre 1 151 M$ un an plus tôt. Il se compose pour l'essentiel des ventes de Vyvgart, complétées par 30 M$ d'autres produits, principalement des incitations fiscales à la recherche et des remises de charges sociales.
Les charges opérationnelles ont atteint 1 266 M$, contre 805 M$ au troisième trimestre 2025. Le coût des ventes est passé de 109 M$ à 165 M$ et les dépenses de recherche et développement de 359 M$ à 503 M$, portées par plusieurs études d'enregistrement sur l'efgartigimod, l'empasiprubart, l'adimanebart et FB102. Les frais commerciaux, généraux et administratifs ont progressé de 336 M$ à 598 M$, un montant qui inclut environ 150 M$ de frais liés au rachat de Forte Biosciences.
Le résultat opérationnel ressort à 486 M$, contre 346 M$ un an plus tôt. Sur les neuf premiers mois de 2026, il atteint 1 372 M$, contre 686 M$ sur la même période de 2025.
Bénéfice net de 506 M$, liquidités ramenées à 3,7 Md$
Le résultat avant impôt s'élève à 538 M$, contre 386 M$. Il intègre 45 M$ de produits financiers et un gain de change de 8 M$, contre une perte de 2 M$ un an plus tôt. La charge d'impôt a reculé à 32 M$, contre 42 M$ : l'impôt courant est passé de 52 M$ à 129 M$, mais il a été compensé par un produit d'impôt différé de 97 M$, contre 10 M$ au troisième trimestre 2025.
Le bénéfice net atteint ainsi 506 M$, soit un bénéfice par action de 8,07 $ (7,80 $ après dilution), contre 5,61 $ (5,18 $ dilué) un an plus tôt. Sur neuf mois, le bénéfice net s'élève à 1 344 M$, contre 759 M$.
Côté bilan, la trésorerie et les équivalents de trésorerie s'établissent à 2,6 Md$ au 30 septembre 2026, auxquels s'ajoutent 1,1 Md$ d'actifs financiers courants, soit 3,7 Md$ au total. Fin 2025, cet indicateur (non IFRS) atteignait 4,4 Md$, dont 3,5 Md$ de trésorerie. Le recul intervient après le décaissement d'environ 2,1 Md$, net de la trésorerie acquise, consacré à Forte Biosciences.
Dépenses 2026 attendues à environ 4 Md$, plusieurs échéances cliniques jusqu'à 2027
Pour l'exercice 2026, Argenx table désormais sur des dépenses cumulées de recherche et développement et de frais commerciaux, généraux et administratifs d'environ 4 Md$, coûts liés à l'opération Forte compris. Le groupe a confirmé être en ligne avec ses objectifs « Vision 2030 » : traiter 50 000 patients, obtenir 10 indications autorisées et faire entrer cinq candidats en développement d'enregistrement d'ici 2030.
Sur le plan clinique, l'étude de phase 3 ALKIVIA a produit des résultats positifs dans la myopathie nécrosante à médiation immunitaire et la dermatomyosite. La demande d'extension d'autorisation de Vyvgart Hytrulo dans la première indication doit être déposée d'ici la fin 2026, avec l'appui d'une désignation de thérapie innovante, tandis qu'une étude d'enregistrement supplémentaire est prévue dans la dermatomyosite. Ces avancées font suite à l'arrêt, annoncé le 8 octobre 2026, de l'essai de phase 3 UNITY dans la maladie de Sjögren, après qu'un comité indépendant eut estimé que l'étude ne pourrait pas atteindre son critère principal.
Les premiers résultats de la phase 3 EMPASSION de l'empasiprubart dans la neuropathie motrice multifocale sont attendus en décembre 2026. La FDA doit se prononcer en février 2027 sur l'extension de Vyvgart et Vyvgart Hytrulo à la myasthénie grave généralisée pédiatrique, et l'auto-injecteur de Vyvgart Hytrulo est prévu au second semestre 2027.
Karen Massey, directrice générale, a présenté Vyvgart comme « le socle » de l'activité du groupe. Sur les neuf premiers mois de 2026, ses ventes nettes atteignent 4 534 M$, contre 2 866 M$ un an plus tôt.
