Argenx va racheter la biotech Unnatural Products pour jusqu'à 1,15 Md$
Le groupe d'immunologie, déjà actionnaire minoritaire de la biotech californienne, fait dépendre la part la plus importante du prix potentiel d'étapes de développement et réglementaires. L'opération doit lui donner accès aux peptides macrocycliques, une technologie qu'il présente comme complémentaire de son ingénierie d'anticorps.
Une part conditionnelle supérieure au paiement initial
Argenx a annoncé le 9 novembre 2026 la signature d'un accord définitif en vue d'acquérir Unnatural Products (UNP), une biotech installée à Santa Cruz, en Californie. Le groupe, qui détient déjà une participation minoritaire dans cette société, prévoit de racheter l'ensemble des actions qu'il ne possède pas encore.
L'opération valorise UNP jusqu'à environ 1,15 Md$. Ce total se décompose en deux volets : un paiement initial de 550 M$ en numéraire, prélevé sur la trésorerie disponible du groupe, et jusqu'à 595 M$ de versements conditionnels.
Ces derniers ne seront dus qu'en cas d'atteinte de jalons de développement et réglementaires définis dans l'accord. La part conditionnelle dépasse donc le paiement initial : le montant effectivement versé dépendra de l'avancée des programmes d'UNP, dont l'issue reste incertaine, comme le rappellent les facteurs de risque joints au communiqué.
Pour situer l'ordre de grandeur, le paiement initial reste inférieur aux ventes nettes de produits d'un seul trimestre. Argenx avait publié le 22 octobre 2026 des ventes de 1 721 M$ pour le troisième trimestre, en hausse de 54 % sur un an.
Les conseils d'administration des deux sociétés ont approuvé la transaction. La finalisation est attendue d'ici à la fin de l'année, sous réserve des conditions de clôture habituelles : à ce stade, l'acquisition n'est donc pas réalisée.
Le groupe a présenté ce communiqué comme une information privilégiée au sens du règlement européen sur les abus de marché. Il a retenu Morgan Stanley comme conseil financier exclusif et DLA Piper comme conseil juridique, UNP étant conseillée par Latham & Watkins.
Des peptides macrocycliques pour viser des traitements oraux
La cible a développé une plateforme de chimie médicinale consacrée aux peptides macrocycliques, qui combine expérimentation en parallèle et apprentissage automatique. Fondée par des chercheurs dont les travaux universitaires ont porté sur le fonctionnement des macrocycles naturels, UNP constitue un portefeuille de molécules dirigées contre des cibles réputées difficiles à atteindre par les médicaments.
Pour Argenx, l'intérêt tient à la forme des futurs traitements. Selon le communiqué, l'acquisition élargit les moyens d'explorer de nouveaux mécanismes biologiques et de développer des médicaments oraux ou à action prolongée contre les maladies graves à médiation immunitaire.
« UNP apporte des capacités en peptides macrocycliques très complémentaires de notre ingénierie d'anticorps et ouvre de nouvelles possibilités pour des médicaments oraux et à action prolongée », a déclaré Karen Massey, directrice générale d'Argenx. Elle a ajouté que le groupe investissait « avec discipline là où cela comptera le plus pour les patients ».
L'opération prolonge une relation existante. La dirigeante a indiqué que les deux sociétés travaillaient ensemble depuis plus de deux ans, ce qui, selon elle, a permis de vérifier leur compatibilité de fonctionnement. Cameron Pye, directeur général et cofondateur d'UNP, a estimé qu'Argenx offrait un environnement permettant d'« accélérer et amplifier » la vision de sa plateforme.
UNP restera à Santa Cruz, Argenx prendra le relais en clinique
Après la finalisation, les équipes et la direction d'UNP continueront d'opérer depuis le site de Santa Cruz, qui deviendra le centre de découverte de peptides d'Argenx. UNP conservera la conduite de ses travaux de découverte, dans un cadre stratégique convenu avec Argenx.
La répartition des rôles est explicite : Argenx apportera ses capacités de développement clinique et de commercialisation pour faire avancer les molécules issues de la plateforme. Le groupe néerlandais est à l'origine du premier fragment d'anticorps approuvé ciblant le récepteur Fc néonatal (FcRn), socle d'un portefeuille de programmes à différents stades.
Cette approche reste au cœur de son actualité clinique. Argenx avait annoncé le 19 octobre 2026 la présentation en novembre des résultats de l'étude de phase 3 ALKIVIA de l'efgartigimod dans la myosite auto-immune, dont le critère principal avait été atteint.
