Bonduelle : léger rebond du chiffre d’affaires au T3, rentabilité attendue en retrait
Le groupe légumier Bonduelle a enregistré une progression modérée de son chiffre d'affaires au troisième trimestre (+ 1,5 % en données comparables), soutenu par une accélération en Europe. Cependant, cette embellie reste fragile : l'environnement macroéconomique et géopolitique dégradé (importations massives de maïs chinois, pression tarifaire des marques de distributeur, crise moyen-orientale) oblige le groupe à réviser à la baisse son objectif de rentabilité opérationnelle courante, malgré la confirmation de la stabilité attendue du chiffre d'affaires annuel.
Une amélioration ciblée en Europe, mais les États-Unis tirent vers le bas
Sur le trimestre écoulé (janvier-mars 2026), le chiffre d'affaires s'élève à 527,1 millions d'euros. En données comparables, c'est-à-dire à taux de change constants, le groupe affiche une progression de 1,5 %. Sur 9 mois (juillet 2025-mars 2026), la croissance atteint 0,7 % en données comparables pour un chiffre d'affaires de 1 638,2 millions d'euros. La zone Europe, qui représente 62 % de l'activité du groupe, porte cette amélioration avec une croissance de 1,5 % sur 9 mois, accélérée au troisième trimestre (+ 4,2 %). Cette dynamique commerciale s'appuie sur un redressement en conserve et surgelé. Hors Europe, en revanche, le recul atteint 0,6 % sur 9 mois et s'aggrave au trimestre (− 3,0 %), largement imputable à la forte détérioration aux États-Unis, partiellement compensée par certaines géographies émergentes. En données publiées (c'est-à-dire avec effet de change), le chiffre d'affaires du trimestre recule de 0,4 %, et celui de 9 mois de 0,6 %, en raison d'un impact négatif des taux de change, notamment sur le dollar américain.
Transformation de marque engagée, mais marge opérationnelle mise sous tension
Le groupe poursuit le déploiement de son plan de transformation Transform to Win, marqué par le lancement d'une activation d'envergure de la marque Bonduelle en Europe. Cette initiative combine un nouveau design, une campagne de communication renforcée et des innovations produits censées répondre aux attentes des consommateurs. Cette stratégie commerciale se heurte cependant à un contexte défavorable structurel. Les importations massives de maïs chinois pèsent sur la compétitivité des prix, tandis que la pression tarifaire des marques de distributeur s'intensifie en Europe et aux États-Unis. La crise au Moyen-Orient ajoute une couche supplémentaire d'incertitude.
Chiffre d'affaires confirmé à la stabilité, rentabilité révisée
Bonduelle confirme son objectif de stabilité du chiffre d'affaires annuel de l'exercice 2025-2026. En revanche, l'objectif de rentabilité opérationnelle courante doit être ajusté à la baisse par rapport à la précédente prévision, en conséquence directe des pressions énumérées (importations de maïs, prix marques de distributeur, contexte géopolitique). Le groupe publiera son chiffre d'affaires annuel le 3 août 2026, puis ses résultats complets le 2 octobre 2026, avec présentation le 5 octobre 2026.
