Brunel International : EBIT courant stable au deuxième trimestre malgré le repli des Pays-Bas
Sur le deuxième trimestre 2026, Brunel International a maintenu son résultat opérationnel courant (underlying EBIT) à 6,2 M€, contre 6,3 M€ un an plus tôt, malgré un chiffre d'affaires en baisse de 2 % à 297,7 M€. Cette stabilité repose sur un rééquilibrage géographique : l'EBIT courant de la division Global a progressé de 10 % et la zone DACH est restée bénéficiaire pour le deuxième trimestre consécutif.
À l'inverse, les Pays-Bas et la Belgique ont enregistré une baisse de 21 % de leur chiffre d'affaires. Ils sont passés dans le rouge au niveau de l'EBIT courant. Le groupe désigne ce marché comme sa « priorité principale de redressement ».
Un EBIT courant stable, un résultat net semestriel de 5,1 M€
Au deuxième trimestre, la marge brute du groupe est restée stable à 17,3 %. La société explique que la contribution plus élevée du recrutement en CDI a compensé un mix régional défavorable. Les coûts opérationnels ont reculé de 2 % à 45,4 M€. La marge d'EBIT courant est également stable à 2,1 %.
Sur le premier semestre, le chiffre d'affaires s'est établi à 596,6 M€, en baisse de 3 % en publié et stable en organique. L'EBIT courant a reculé de 3 % à 14,2 M€ (+3 % en organique). La marge correspondante est restée à 2,4 %.
L'écart se creuse sous cette ligne. Les charges non récurrentes sont revenues à 1,2 M€, contre 6,2 M€ au premier semestre 2025, et l'EBIT publié a progressé de 52 % à 12,9 M€. Le résultat net part du groupe a atteint 5,1 M€, contre 0,3 M€, soit un bénéfice par action de 0,10 €, contre 0,01 €. Le taux d'imposition effectif est revenu à 34,6 %, contre 76,8 % un an plus tôt.
DACH et Global en hausse, Pays-Bas et Belgique en perte trimestrielle
Dans la zone DACH (Allemagne, Suisse, Autriche, République tchèque), le chiffre d'affaires trimestriel a progressé de 13 % à 50,0 M€. L'EBIT courant est passé à 0,8 M€, contre -0,3 M€ un an plus tôt. Cette amélioration s'est accompagnée d'une baisse de 19 % des effectifs indirects moyens. En revanche, la marge brute a reculé à 23,9 %, contre 26,1 %, ce que le groupe attribue à une pression persistante sur les prix.
Aux Pays-Bas et en Belgique, la baisse de 21 % du chiffre d'affaires, à 41,5 M€, s'est accompagnée d'un recul de 25 % de la marge brute en valeur. Les coûts opérationnels n'ont diminué que de 8 %. L'EBIT courant est ressorti à -0,2 M€, contre 2,1 M€ un an plus tôt. Sur le semestre, il est tombé à 0,4 M€, contre 4,7 M€.
La division Global a porté son EBIT courant à 9,3 M€ au trimestre, contre 8,5 M€. Les Amériques (+6 % de chiffre d'affaires) et le Reste du monde (EBIT revenu à 0,8 M€, contre -0,2 M€) ont soutenu cette progression. L'Asie a vu ses revenus reculer de 16 %, mais sa marge brute est montée à 19,1 %, contre 16,9 %. Au Moyen-Orient et en Inde, l'EBIT a baissé à 2,7 M€, contre 3,1 M€, en raison de l'incertitude géopolitique et de décalages de démarrages de projets.
Dette nette de 4,1 M€ après le dividende, tendances attendues stables au troisième trimestre
Au 30 juin 2026, Brunel affichait une dette nette de 4,1 M€, contre une trésorerie nette de 31,6 M€ au 31 décembre 2025. Le groupe explique cette évolution par le versement du dividende en juin et par la saisonnalité de ses flux. Ce dividende comprenait 0,06 € ordinaire et un « super dividend » de 0,29 € par action. Le free cash-flow semestriel est resté négatif à -14,1 M€, contre -24,3 M€ un an plus tôt, en raison de la hausse saisonnière des créances. Sur le seul deuxième trimestre, il est redevenu positif à 4,6 M€.
Pour l'ensemble de l'exercice, la société anticipe un taux d'imposition effectif compris entre 30 % et 35 %, contre 62,6 % en 2025. Pour le troisième trimestre, elle se dit prudente et s'attend à ce que les tendances du deuxième trimestre se prolongent dans l'ensemble. Elle prévoit de bonnes performances dans la zone DACH et la division Global, partiellement compensées par le redressement en cours aux Pays-Bas et l'incertitude au Moyen-Orient.
Le groupe a fixé au 6 novembre 2026 la publication de son point d'activité du troisième trimestre.
