Cabka : chiffre d'affaires stable au troisième trimestre, objectifs annuels confirmés
Le fabricant néerlandais d'emballages de transport réutilisables en plastique recyclé a publié le 20 octobre 2026 un point d'activité qui confirme le scénario qu'il avait lui-même décrit cet été. Le troisième trimestre n'a pas prolongé la croissance du premier semestre : le chiffre d'affaires est resté quasiment au niveau de l'an dernier. Sur neuf mois, le groupe reste en progression, et la direction a confirmé ses objectifs pour l'ensemble de l'exercice.
Ce point compte pour Cabka, coté sur Euronext Amsterdam : il montre que le ralentissement annoncé lors des résultats semestriels s'est matérialisé dans les proportions prévues, sans remise en cause de la guidance annuelle.
Chiffre d'affaires en hausse de 4 % sur neuf mois, stable au troisième trimestre
Sur les neuf premiers mois de 2026, Cabka a réalisé un chiffre d'affaires de 137,8 millions d'euros, contre 132,1 millions d'euros sur la même période de 2025, soit une hausse de 4 %. Le seul troisième trimestre a généré 42,3 millions d'euros, contre 42,1 millions d'euros un an plus tôt.
Le groupe qualifie ce niveau trimestriel de globalement stable. Il le présente comme cohérent avec les conditions de marché moins porteuses qu'il avait anticipées lors de la publication de ses résultats semestriels.
Lors de cette publication du 13 août 2026, Cabka avait en effet indiqué s'attendre à un troisième trimestre plus faible, en raison de conditions de marché défavorables qu'il jugeait temporaires. Il citait notamment la forte hausse des prix de l'énergie et du plastique, qui avait accru l'incertitude et conduit certains clients à différer leurs décisions d'investissement.
Mobilité, Pooling et fabrication pour compte de tiers portent la croissance
La progression sur neuf mois repose sur plusieurs activités. En Europe, les revenus de l'activité Mobilité ont augmenté de 96 % sur un an. Ceux de l'activité Pooling et Systèmes ont progressé de 9 %, une hausse que le groupe attribue à la demande continue en solutions d'emballages de transport réutilisables.
La fabrication pour compte de tiers a enregistré une croissance de 30 % en Europe. Aux États-Unis, cette même activité a également contribué positivement, grâce à de nouveaux programmes clients lancés à la fin de l'année dernière.
À l'inverse, les revenus des activités Portfolio et ECO (cette dernière regroupant principalement des produits pour la construction et la sécurité routière fabriqués à partir de déchets post-consommation) ont reculé, ce qui a en partie compensé ces hausses.
Selon le directeur général Alexander Masharov, la demande reste inégale selon les marchés, ce qui conforte la priorité accordée au mix produits, à la maîtrise des coûts et à une croissance rentable. La société indique que sa rentabilité s'est améliorée sur la période, une évolution qu'elle attribue à un mix produits favorable et à la poursuite de sa discipline sur les coûts. Le dirigeant a également fait état d'une reprise de l'activité d'appels d'offres.
Guidance 2026 confirmée : croissance des revenus et marge d'EBITDA en hausse
Cabka a confirmé ses objectifs pour l'exercice 2026 : il prévoit une croissance de son chiffre d'affaires et une marge d'EBITDA opérationnel supérieure à celle de l'exercice 2025. Lors de la publication de son rapport annuel 2025, le 29 avril 2026, le groupe avait adopté un ton prudent sur ses perspectives.
Pour l'exercice en cours, les analystes interrogés avant la publication anticipaient en moyenne un chiffre d'affaires de 190 millions d'euros, dans une fourchette de 188 à 191 millions d'euros, contre 180 millions d'euros en 2025.
En août, la société avait par ailleurs évoqué plusieurs éléments favorables pour la fin d'année : des signes d'intensification des appels d'offres, plusieurs nouvelles opportunités dans l'automobile et une normalisation des prix des matières premières censée soutenir le quatrième trimestre. Elle soulignait en revanche que le calendrier et la conversion de ces opportunités restaient incertains.
Le groupe présentera le 24 novembre 2026, lors d'un événement virtuel intitulé « Virtual Capital Markets Update », un point sur sa stratégie 2030 et ses plans de croissance, en présence de son directeur général Alexander Masharov et de son directeur financier Mark Letterie. D'ici là, l'élément le plus structurant de cette publication reste un chiffre d'affaires de 137,8 millions d'euros sur neuf mois, en hausse de 4 %, assorti d'une guidance annuelle confirmée.
