Campine : chiffre d'affaires en baisse de 22 % au S1 2026, EBITDA de 47,2 M€
Le chiffre d'affaires de Campine s'est replié de 22 % au premier semestre 2026, mais l'EBITDA du groupe belge de chimie de spécialités et de métaux circulaires n'a reculé que de 12 %, à 47,2 M€.
Cet écart entre la baisse des revenus et celle de la rentabilité tient à la normalisation marquée des prix des métaux, en particulier de l'antimoine, dont le cours moyen a diminué d'environ 50 % sur un an.
Un EBITDA de 47,2 M€ pour un chiffre d'affaires de 298 M€
Campine a réalisé un chiffre d'affaires de 298 M€ au premier semestre 2026, en baisse de 22 % par rapport au premier semestre 2025, décrit par le groupe comme exceptionnellement élevé.
L'EBITDA s'est établi à 47,2 M€, en recul de 12 %. Le prix moyen de l'antimoine métal a été inférieur d'environ 50 % à celui du premier semestre 2025, tandis que le prix du plomb au LME exprimé en euros a diminué d'environ 7 %. Les deux métaux ont poursuivi leur baisse au cours du semestre.
Selon le directeur général Wim De Vos, ce niveau d'EBITDA représente plus du double de celui atteint au premier semestre 2024 et environ trois fois le résultat du premier semestre 2023.
Chimie de spécialités pénalisée par l'antimoine, métaux circulaires soutenus par Ecobat
Dans la division Chimie de spécialités, le chiffre d'affaires a atteint 164 M€, en baisse de 44 % sur un an, fortement influencé par le prix de l'antimoine métal, passé d'environ 60 000 $/tonne à la mi-2025 à environ 23 000 $/tonne fin juin 2026.
Les volumes de trioxyde d'antimoine ont diminué de 23 %, les prix élevés de 2025 ayant conduit des clients à réduire leur consommation ou à recourir à des solutions de substitution. Cet effet a été partiellement compensé par une hausse de 12 % des volumes de masterbatch retardateur de flamme et de 8 % des plastiques recyclés. L'EBITDA de la division s'est établi à 32,4 M€, contre 36,6 M€ au premier semestre 2025.
Dans les Métaux circulaires, le chiffre d'affaires a progressé de 46 %, à 167 M€, une hausse entièrement attribuée à l'acquisition d'Ecobat. L'EBITDA s'est replié à 14,8 M€, contre 16,8 M€, dans un environnement de prix des métaux moins favorable. Le groupe précise que les fonderies acquises auprès d'Ecobat n'ont pas encore contribué aux résultats du semestre.
Prévision d'environ 65 M€ d'EBITDA pour l'ensemble de 2026
Campine anticipe un EBITDA d'environ 65 M€ pour l'exercice 2026, sous l'hypothèse d'un maintien des conditions actuelles de demande et de prix bas des métaux.
Dans la Chimie de spécialités, le prix de l'antimoine métal se situait à environ 18 000 $/tonne au moment de la publication, un niveau qui, selon le groupe, améliore l'attractivité du trioxyde d'antimoine pour les clients et ouvre la voie à une reprise progressive de la demande. Dans les Métaux circulaires, l'environnement de prix bas du plomb devrait continuer de peser sur la rentabilité des fonderies à court terme.
Le groupe indique que les synergies liées à l'acquisition d'Ecobat devraient augmenter progressivement, une contribution plus substantielle étant attendue à partir de 2027, après des investissements ciblés d'amélioration et de capacité.
