DSM-Firmenich : ventes en hausse de 5 % au S1, BPA en progression de 14 %
DSM-Firmenich a publié un premier semestre marqué par une croissance des ventes de 5 % en base comparable, portée par un deuxième trimestre plus dynamique (+6 %). La marge d'EBITDA ajustée du groupe reste quasi stable à 19,3 %, pénalisée par un effet de change défavorable, tandis que le bénéfice par action ajusté progresse de 14 %. Le groupe confirme sa guidance 2026 sans modification, en visant le haut de sa fourchette de croissance, et poursuit ses initiatives d'allocation de capital.
Croissance accélérée au deuxième trimestre et marge d'EBITDA quasi stable
DSM-Firmenich a enregistré une croissance des ventes en base comparable de 5 % au premier semestre 2026, avec un deuxième trimestre plus dynamique à +6 %. Le groupe souligne que le momentum s'est renforcé en juin, porté par une meilleure confiance des clients, notamment liée à l'allègement des tensions au Moyen-Orient.
L'EBITDA ajusté a progressé de 7 % en base comparable sur le semestre et de 10 % au seul deuxième trimestre, reflétant une amélioration de la profitabilité opérationnelle. La marge d'EBITDA ajustée s'établit à 19,3 % au premier semestre, contre 19,5 % un an auparavant, un effet de change défavorable de 70 points de base pesant sur la comparaison annuelle. Sur une base séquentielle, le deuxième trimestre affiche une marge de 19,5 %, en progression de 40 points de base par rapport au premier trimestre.
La dynamique des ventes est portée par les trois segments d'activité. Perfumery & Beauty, qui pèse environ 42 % du chiffre d'affaires, a enregistré une croissance de 7 %, tandis que sa marge d'EBITDA ajustée s'établit à 21,8 % sur le semestre, contre 22,2 % un an plus tôt. Taste, Texture & Health (+4 % en base comparable) génère environ 35 % du chiffre d'affaires avec une marge de 19,6 %, en repli par rapport aux 20,6 % du premier semestre 2025.
Health, Nutrition & Care, qui contribue à hauteur d'environ 22 % des revenus, affiche une croissance de 4 % et la seule progression de marge des trois segments, à 19,9 % contre 18,8 % un an plus tôt.
Bénéfice par action en hausse de 14 % et cash-flow en amélioration
Le bénéfice net des activités poursuivies (Continuing Operations) atteint 225 millions d'euros au premier semestre 2026, en hausse de 14 % par rapport aux 197 millions d'euros d'un an auparavant. Le bénéfice par action ajusté (Core EPS) ressort à 1,84 euro, en progression de 14 % face aux 1,61 euro du premier semestre 2025.
Le flux de trésorerie opérationnel ajusté brut s'améliore également sur la période par rapport au premier semestre 2025. Le groupe vise un ratio de flux opérationnel ajusté brut sur ventes de 11 % à 12 % en année pleine, en ligne avec son plan stratégique présenté lors de la Capital Markets Day de mars 2026. DSM-Firmenich souligne que le second semestre devrait afficher un cash-flow plus robuste, conformément aux saisonnalités historiques.
Guidance 2026 confirmée et initiatives de capital poursuivies
DSM-Firmenich confirme ses objectifs 2026 sans modification, tablant sur une croissance des ventes en base comparable comprise entre 2 % et 4 %, tout en indiquant s'attendre à atteindre le haut de cette fourchette. L'objectif de marge d'EBITDA ajustée vise un niveau d'environ 20 % sur l'année.
Le groupe poursuit son plan d'action 2026-2028, qui vise une amélioration structurelle d'environ 1 point de marge d'EBITDA ajustée d'ici 2027, soutenu par un programme de réduction des coûts et de restructuration. Ce programme anticipe environ 100 millions d'euros d'économies pour un coût exceptionnel d'environ 100 millions d'euros, et pourrait conduire à une réduction d'environ 1 000 postes sur les 18 à 24 prochains mois.
Sur le plan de l'allocation de capital, le groupe progresse dans l'exécution de son programme de rachat d'actions, dont 62 % étaient réalisés au 24 juillet. En mai 2026, DSM-Firmenich a finalisé sa double cotation sur la bourse suisse SIX, renforçant son ancrage suisse et son accès aux investisseurs internationaux. La dette nette des activités poursuivies s'établit à 4 424 millions d'euros.
