Edenred : décision brésilienne contre le sursis du décret sur les titres-restaurant
Le président du tribunal fédéral brésilien a confirmé l'applicabilité du décret présidentiel du 12 novembre 2025 concernant les titres-restaurant et titres-alimentation au Brésil, annulant ainsi le sursis dont bénéficiait Edenred depuis le 20 janvier 2026. Cette décision intervient après un recours du gouvernement brésilien et engage l'entreprise à appliquer la réglementation dans les prochains jours.
Une décision réglementaire confirmée malgré le sursis précédent
Edenred a été informée, le 25 février 2026, de la décision du président du tribunal fédéral brésilien confirmant l'applicabilité du décret présidentiel du 12 novembre 2025. Ce décret porte sur des évolutions réglementaires du dispositif des titres-restaurant et titres-alimentation au Brésil, relevant du Programme d'Alimentation des Travailleurs (PAT). Cette décision invalide le sursis que la société avait obtenu le 20 janvier 2026, suite à un recours en référé déposé le 15 janvier 2026. Cette suspension provisoire bénéficiait également à huit autres acteurs du marché. Le gouvernement brésilien a engagé une action auprès du président du tribunal fédéral de Sao Paulo en début février 2026 pour contester les décisions en référé et obtenir l'application du décret présidentiel.
Mesures annoncées et procédures en cours
Edenred et l'association professionnelle ABBT se réservent le droit de faire appel de cette décision. Par ailleurs, l'entreprise a engagé une action sur le fond, dont la décision est attendue au plus tôt fin 2026. Edenred se prépare à appliquer le décret à réception de la notification officielle, prévue dans les prochains jours. L'activité de titres-restaurant et titres-alimentation au Brésil représentait 10 % du chiffre d'affaires opérationnel mondial d'Edenred en 2025.
Impact financier déjà intégré aux guidances 2026
Edenred indique que l'impact de la mise en application du décret à compter du mois de février 2026 avait déjà été intégré à ses objectifs d'EBITDA 2026 communiqués le 12 novembre 2025 et confirmés le 24 février 2026 lors de la publication de ses résultats annuels. Les guidances demeurent inchangées : baisse de l'EBITDA comprise entre -8 % et -12 % en données comparables, correspondant à une croissance intrinsèque de l'EBITDA comprise entre +8 % et +12 %. Un objectif de taux de conversion free-cash-flow / EBITDA 2026 ≥ 35 % (correspondant à un taux de conversion intrinsèque ≥ 65 %) a également été précisé, aligné avec les objectifs 2027 et 2028. La décision du président du tribunal fédéral ne change donc en rien les guidances communiquées pour 2026, 2027 et 2028.
