Exor lance un rachat d'actions jusqu'à 500 M€ face à la décote sur sa valeur nette d'inventaire
Exor a annoncé le 22 septembre 2026 un programme de rachat d'actions pouvant atteindre 500 M€, exécutable sur le marché jusqu'à la publication de ses prochains résultats en mars 2027.
La société d'investissement de la famille Agnelli justifie cette décision par la décote persistante de son cours par rapport à son actif net réévalué (NAV), alors que ce dernier a reculé de 3,9 % au premier semestre 2026.
Une décote sur la NAV qui justifie le rachat d'actions
Exor a indiqué que son NAV par action a reculé de 3,9 % au premier semestre 2026, tandis que l'indice MSCI World progressait de 11,8 % sur la même période.
Selon le directeur général John Elkann, les actions du groupe continuent de se négocier avec une décote substantielle par rapport à la NAV, un niveau qui ne reflète pas non plus l'évaluation par la société de la valeur intrinsèque de son portefeuille.
Le programme de rachat d'actions, d'un montant maximal de 500 M€, est présenté comme un élément de la stratégie d'allocation du capital. Il sera exécuté sur le marché jusqu'aux prochains résultats financiers, attendus en mars 2027.
Cessions finalisées et trésorerie déployable attendue à environ 4 milliards d'euros après Welltec
Le premier semestre 2026 a été marqué par la poursuite de la simplification du portefeuille. Exor a finalisé ses désinvestissements dans GEDI, Lifenet et NUO.
La société a également conclu un accord en vue de céder sa participation dans Welltec. Selon Exor, cette opération dégagera un multiple sur capitaux investis (MOIC) d'environ 2,4 fois et portera la trésorerie déployable du groupe à environ 4 Md€.
Ces mouvements confirment l'orientation exprimée par John Elkann, qui a déclaré que le remodelage du portefeuille s'était poursuivi et s'est dit satisfait des cessions réalisées et des rendements qu'elles ont générés.
Iveco Group au cœur de deux opérations distinctes
Le périmètre du groupe évolue aussi autour d'Iveco Group. Ce dernier a finalisé la vente de son activité de défense à Leonardo.
Par ailleurs, Tata Motors a lancé son offre publique d'achat sur Iveco Group, dont la clôture est attendue en novembre 2026.
Ces opérations s'inscrivent dans la même logique de recentrage. Le portefeuille d'Exor reste principalement composé de sociétés dont il est le premier actionnaire, notamment Ferrari, Philips, CNH et Stellantis.
