Groupe SEB : rentabilité opérationnelle en hausse de 24,5 % sur neuf mois, objectif annuel chiffré
Sur les neuf premiers mois de 2026, le Groupe SEB a dégagé un résultat opérationnel d'activité (ROPA, son principal indicateur de performance) de 333 M€, en hausse de 24,5 %. Sur la même période, son chiffre d'affaires a atteint 5 707 M€, en hausse de 1,1 % à taux de change et périmètre constants. La marge opérationnelle est ainsi passée de 4,7 % à 5,8 % des ventes.
Le groupe d'Écully a confirmé le 22 octobre 2026 son objectif de croissance du ROPA sur l'année et l'a chiffré pour la première fois : entre 5 % et 10 %. Il s'agit de la première publication trimestrielle depuis l'arrivée de Loïc Moutault au poste de directeur général le 1er octobre 2026. Celui-ci a présenté le plan d'économies Rebond comme la « feuille de route » du groupe, avec pour ambition de « retrouver une trajectoire de croissance rentable ».
Des ventes stables au troisième trimestre, portées par les Amériques
Au troisième trimestre, les ventes du groupe se sont établies à 1 964 M€, en recul de 0,1 % à taux de change et périmètre constants et en hausse de 2,5 % en données publiées. L'écart provient des devises : leur effet est devenu positif sur le trimestre (+51 M€), après -73 M€ au premier trimestre et +6 M€ au second. Sur neuf mois, l'impact de change reste négatif de 16 M€.
L'activité Grand Public, qui représente 5 017 M€ de ventes sur neuf mois (+1,9 % en organique), a progressé de 1,1 % au troisième trimestre. Cette hausse est portée par les Amériques (+10,8 %), où l'Amérique du Nord (+10,6 %) a bénéficié d'une base de comparaison encore favorable selon le groupe. L'EMEA a reculé de 1,0 %, les distributeurs ayant poursuivi la réduction de leurs stocks en Europe occidentale, tandis que l'Asie est quasi stable (-0,4 %).
Le segment Professionnel (machines à café professionnelles) a vu ses ventes reculer de 4,8 % sur neuf mois, à 691 M€, et de 9,1 % au seul troisième trimestre, à 215 M€. Le groupe attribue principalement ce repli au faible niveau des ventes de machines auprès des grands clients, notamment aux États-Unis, ainsi qu'au ralentissement au Moyen-Orient. Les services, qui pèsent environ 35 % des ventes de cette activité, sont en progression.
Une marge opérationnelle de 5,8 % sur neuf mois, contre 4,7 % un an plus tôt
Au troisième trimestre, le ROPA a atteint 161 M€, en hausse de 8,7 %, et la marge opérationnelle s'est établie à 8,2 %, contre 7,7 % un an plus tôt. Cette progression intervient, selon le communiqué, dans un contexte de ventes stables et d'inflation accrue.
Le groupe l'explique par trois facteurs : une amélioration de la marge brute soutenue par une hausse des volumes et un effet positif des devises, le maintien de la discipline sur les coûts opérationnels avec les bénéfices du plan Rebond, et un impact qualifié de mineur des remboursements de droits de douane aux États-Unis. Le plan Rebond a contribué à hauteur de 15 M€ sur le trimestre et de 35 M€ sur neuf mois.
Le déploiement du plan suit le calendrier annoncé. Après la signature des accords sociaux en France et en Allemagne, les départs volontaires sont engagés depuis septembre, et les objectifs de réduction d'effectifs doivent être réalisés d'ici mars 2027. Sur les achats indirects, plus des deux tiers des économies totales étaient sécurisés à fin septembre, et la moitié de la réduction de 25 % à 30 % des références produits visée est déjà engagée.
Un objectif de croissance du ROPA désormais fixé entre 5 % et 10 % pour 2026
Le groupe a précisé viser une croissance du ROPA comprise entre 5 % et 10 % sur l'ensemble de 2026, alors que son objectif portait jusqu'ici sur une simple « croissance du ROPA sur l'année ». Cette fourchette intègre une base de comparaison élevée pour le ROPA du quatrième trimestre 2025, ainsi que les incertitudes sur la consommation de fin d'année.
Le Groupe SEB a également confirmé un retour à une génération de cash-flow libre plus normative, dans le prolongement du premier semestre, et une réduction du levier financier (dette nette rapportée à l'EBITDA ajusté) dès 2026, avec un objectif autour de 2x (hors acquisitions) à horizon 2027. Selon le consensus des analystes recensés, l'action se paie environ 9,4 fois les bénéfices attendus de l'exercice en cours.
Pour le plan Rebond, le groupe estime les économies de coûts entre 50 et 60 M€ en 2026, dont 35 M€ déjà réalisés à fin septembre, et confirme son objectif d'environ 200 M€ d'économies annuelles récurrentes en rythme de croisière d'ici fin 2027. Les ventes et résultats annuels 2026 seront publiés le 24 février 2027.
