Guerbet : activité quasi stable au premier semestre, objectifs 2026 confirmés
Guerbet a publié ses comptes du premier semestre 2026, marqués par un chiffre d'affaires quasiment stable à périmètre comparable et une rentabilité affectée par les coûts du plan de remise en conformité du site de Raleigh.
Au-delà des résultats, l'attention se porte sur la structure financière : le groupe affiche un levier d'endettement de 5,3x et poursuit des discussions avec ses partenaires financiers en vue d'un refinancement à finaliser avant le 31 octobre 2026.
Chiffre d'affaires stable à périmètre comparable, résultat net négatif
Au 30 juin 2026, le chiffre d'affaires du groupe s'est établi à 379,2 M€, en repli de 2,2 % en données publiées (387,8 M€ un an plus tôt). Hors effet devises (-8,0 M€, lié à la dépréciation du yen et du dollar), le chiffre d'affaires à taux de change constant recule de 0,2 %, et ressort quasiment stable (-0,1 %) à taux de change constant et périmètre comparable.
L'EBITDA s'est établi à 30,6 M€, en baisse de 15,5 M€ par rapport aux 46,1 M€ du premier semestre 2025. Le taux de marge d'EBITDA retraité ressort à 9,1 % du chiffre d'affaires, contre 12,9 % un an plus tôt, intégrant 14,3 M€ de coûts exceptionnels liés au plan de remise en conformité du site de Raleigh.
Le résultat opérationnel ressort négatif à -18,4 M€, contre +15,0 M€ au premier semestre 2025, après la comptabilisation de 17,9 M€ de provisions (contre 1,7 M€) couvrant les restructurations, dont le Plan de sauvegarde de l'emploi en France. Le résultat net s'établit à -32,7 M€, contre un bénéfice de 1,3 M€ un an plus tôt.
Free Cash-Flow négatif et discussions de refinancement en cours
Le Free Cash-Flow ressort négatif à hauteur de -30,2 M€, contre -8,4 M€ un an plus tôt, sous l'effet de la baisse de l'EBITDA et de l'augmentation des capex, ces derniers s'inscrivant à 30,2 M€ à mi-exercice contre 17,2 M€ au premier semestre 2025.
L'endettement financier net atteint 355,9 M€, contre 325,7 M€ six mois plus tôt, matérialisant un levier financier de 5,3x. Au 30 juin 2026, les dettes financières brutes s'élèvent à 488,1 M€, pour une trésorerie et équivalents de 132 M€.
Le groupe a sécurisé auprès de ses partenaires financiers des waivers portant sur le test du ratio de levier au 30 juin 2026, au 31 décembre 2026 et au 30 juin 2027. Guerbet poursuit des discussions en vue de finaliser avant le 31 octobre 2026 les termes du refinancement. Les dettes ont été reclassées comptablement en dettes courantes pour un montant de 438,6 M€, les waivers ayant été obtenus après le 30 juin 2026.
Objectifs 2026 confirmés et calendrier de Raleigh maintenu
Guerbet a réitéré l'ensemble des objectifs financiers annuels communiqués le 23 juillet 2026 : un chiffre d'affaires entre stable et en légère décroissance à taux de change constant et périmètre comparable, un taux de marge d'EBITDA retraité de l'ordre de 8 % (incluant environ 35 M€ de coûts liés au plan de remise en conformité de Raleigh) et un Free Cash-Flow fortement négatif compris entre -50 M€ et -70 M€.
Sur le site de Raleigh, le groupe confirme le calendrier communiqué lors des résultats annuels 2025 : le retour à un niveau normatif de libération des lots est attendu à la fin de l'exercice 2026, avec une nouvelle inspection de la FDA à partir de cette échéance et des conditions habituelles d'exploitation sur l'ensemble de l'exercice 2027.
Le groupe a par ailleurs annoncé des évolutions au sein de son comité exécutif, avec la nomination d'une Chief Transformation Officer, Océane Mignot, et la démission pour raisons personnelles de son directeur financier, Jérôme Estampes, dont le départ sera effectif fin décembre.
