HighCo : la marge opérationnelle recule malgré une croissance de 6,5 % du RAO
HighCo publie des résultats 2025 marqués par une progression du résultat des activités ordinaires (RAO) ajusté de 6,5 % à 8,04 millions d’euros, dans un contexte de croissance de l’activité. Toutefois, cette amélioration s’accompagne d’un recul de la marge opérationnelle ajustée à 12,1 %, tandis que les performances à l’international se dégradent fortement. Le groupe poursuit parallèlement son recentrage stratégique autour de l’activation promotionnelle.
Une activité en croissance portée par l'Activation et les acquisitions
HighCo affiche en 2025 une marge brute de 66,65 millions d’euros en données publiées, intégrant les acquisitions de Sogec et BudgetBox, et de 62,10 millions d’euros à périmètre comparable et taux de change constants (PCC), en progression de 1,8 %.
Le pôle Activation représente désormais 61,7 % de la marge brute du groupe. En France, hors acquisitions, la croissance organique atteint 3,9 % à 54,69 millions d’euros (PCC). Le pôle Activation y enregistre une progression de 12,3 %, notamment grâce au développement des solutions HighCo Nifty et HighCo Merely.
À l’international, la situation est contrastée : l’activité recule de 11,8 % à 7,42 millions d’euros. En Belgique, la marge brute diminue de 13,0 % à 6,58 millions d’euros, en lien avec la baisse du traitement des coupons et des offres promotionnelles différées.
Une rentabilité sous pression malgré la progression du RAO
Le RAO ajusté s’établit à 8,04 millions d’euros en 2025, en hausse de 6,5 %, avec une forte progression en France (+21,1 % à 7,73 millions d’euros) et un recul marqué à l’international (-73,2 % à 0,31 million d’euros).
La marge opérationnelle ajustée ressort à 12,1 %, en baisse de 30 points de base par rapport à 2024.
Le résultat opérationnel courant ajusté atteint 7,79 millions d’euros, en hausse de 20,6 %. Toutefois, en incluant les charges liées aux plans d’attribution gratuite d’actions (1,84 million d’euros), le résultat opérationnel courant s’établit à 5,95 millions d’euros, en recul de 7,9 %.Le taux effectif d’impôt augmente à 37,1 %, contre 24,8 % en 2024.
Une structure financière solide malgré un recul de la trésorerie
La capacité d’autofinancement s’élève à 11,58 millions d’euros en 2025, en baisse par rapport à 2024.
Au 31 décembre 2025, HighCo dispose d’un cash net de 76,83 millions d’euros, contre 80,69 millions d’euros un an plus tôt. Hors ressource nette en fonds de roulement, le cash net ressort à 5,14 millions d’euros.
Un recentrage stratégique autour de trois pôles
Dans le cadre de sa transformation, HighCo fait évoluer son organisation autour de trois pôles d’expertise couvrant l’ensemble du cycle promotionnel : Retail Agencies, Retail Media et Retail Activation.
Cette évolution s’inscrit dans la stratégie de recentrage du groupe sur l’activation promotionnelle, renforcée en 2025 par la cession de High Connexion et les acquisitions de Sogec et BudgetBox.
