HighCo : marge brute en hausse de 25 % sur neuf mois, mais +2,3 % hors acquisitions
L'écart entre croissance publiée et croissance organique résume la publication de HighCo du 21 octobre 2026. L'intégration de Sogec et de Budgetbox explique l'essentiel de la hausse, tandis que le périmètre historique progresse à un rythme plus modéré qu'au premier semestre. Le groupe a affiné dans le même temps ses objectifs 2026 et maintenu sa prévision d'une marge opérationnelle ajustée supérieure à 15 % à partir de 2027.
Au troisième trimestre, la marge brute du groupe a atteint 19,16 M€ en données publiées, et 15,88 M€ à périmètre et change constants. Cette progression organique de 1,6 % fait suite à des hausses de 2,6 % au premier trimestre et de 2,8 % au deuxième. Sur neuf mois, la marge brute s'établit à 58,37 M€ en données publiées (+25,3 %), et à 47,67 M€ à périmètre comparable (+2,3 %).
La France porte l'activité, l'international recule de 15,7 %
La France concentre l'essentiel de l'activité. Sa marge brute a atteint 17,71 M€ au troisième trimestre, en hausse de 27,2 %, dont 3,27 M€ liés aux activités de Sogec et de Budgetbox. Hors acquisitions, la progression ressort à 3,7 %, à 14,44 M€, contre +6,2 % au premier trimestre et +6,0 % au deuxième.
Sur neuf mois, l'Hexagone affiche 53,67 M€ de marge brute (+31,5 % en publié, +5,3 % à périmètre comparable) et représente 92 % de la marge brute publiée du groupe.
L'international a reculé de 15,7 % au troisième trimestre, à 1,45 M€. En Belgique, la marge brute a baissé de 17,8 % à 1,27 M€, en raison de la poursuite du repli des activités de traitement de coupons et de gestion de programmes de remboursement. L'Espagne a progressé de 2,6 % et pèse 0,9 % de la marge brute publiée du groupe.
Sur neuf mois, l'international est en baisse de 18,7 %, à 4,7 M€, soit 8 % du total. Lors de la publication semestrielle du 9 septembre 2026, le groupe avait fait état d'un recul de 20,0 % de ces activités.
Retail Activation en repli organique, Retail Media en hausse de 38,2 %
Le pôle Retail Activation, qui représente 63,3 % de la marge brute publiée sur neuf mois (Sogec inclus), a progressé de 16,7 % au troisième trimestre, à 11,40 M€. À périmètre comparable, il recule de 5,2 %, un ralentissement que le groupe présente comme attendu après la dynamique du premier semestre. Sur neuf mois, sa marge brute est en hausse de 20,5 % en publié et stable à périmètre comparable.
En France, HighCo indique que le développement de ses solutions HighCo Nifty (coupons sur mobile) et HighCo Merely (plateforme logicielle de gestion des promotions) se poursuit, et que le nombre de coupons dématérialisés traités continue d'augmenter.
Le pôle Retail Agencies (19 % de la marge brute publiée) a reculé de 3,3 % sur le trimestre, à 3,45 M€, et reste quasi stable sur neuf mois (-0,1 %).
Le pôle Retail Media (17,7 % de la marge brute publiée, Budgetbox inclus) a progressé de 87,6 % en publié, à 4,3 M€, et de 38,2 % à périmètre comparable. Selon le groupe, les activités historiques de régie média en magasin bénéficient d'une base de comparaison favorable. Le 9 septembre 2026, HighCo avait évoqué un léger retard de ce pôle pesant sur sa guidance de marge brute.
Objectif 2026 : plus de 77 M€ de marge brute et une marge ajustée au-dessus de 13 %
Sur la base du troisième trimestre et des niveaux d'activité attendus au quatrième, HighCo a affiné sa guidance 2026. Le groupe vise une marge brute supérieure à 77 M€, intégrant Sogec et Budgetbox sur l'exercice complet, soit une croissance de plus de 15 % par rapport aux 66,65 M€ publiés en 2025. La marge opérationnelle ajustée est attendue légèrement au-dessus de 13 %, contre 12,1 % en 2025.
Didier Chabassieu, président du directoire, a indiqué que l'évolution du trimestre, conforme aux attentes du groupe, permettait de confirmer les objectifs 2026 et de maintenir les prévisions pour 2027. Au quatrième trimestre, les ressources financières du groupe seront principalement consacrées à la restructuration des activités de Sogec, qui avait généré une charge nette de 5,54 M€ au premier semestre 2026 selon la publication du 9 septembre.
En septembre 2026, EcoVadis a renouvelé la médaille d'or de HighCo, avec une note globale de 85 sur 100, en hausse de 7 points, ce qui maintient le groupe parmi les 5 % d'entreprises les mieux notées. La prochaine publication, consacrée à la marge brute du quatrième trimestre et de l'exercice 2026, est prévue le 27 janvier 2027.
Le recentrage engagé depuis 2025 doit, selon le groupe, se traduire par une marge opérationnelle ajustée supérieure à 15 % dès 2027.
