Inventiva : des revenus 2025 en repli mais 99,3 millions d'euros de trésorerie
Le groupe biopharmaceutique Inventiva a publié mardi ses résultats préliminaires non audités pour l'exercice 2025. La société affiche une trésorerie et des équivalents de trésorerie de 99,3 millions d'euros au 31 décembre 2025, en hausse par rapport aux 96,6 millions d'euros un an plus tôt, mais enregistre une baisse significative de ses revenus.
Trésorerie renforcée par les levées de fonds malgré une consommation opérationnelle accrue
La trésorerie et les équivalents de trésorerie d'Inventiva s'élevaient à 99,3 millions d'euros au 31 décembre 2025, complétés par 131,6 millions d'euros de dépôts à court terme. Cette position représente une amélioration par rapport au 31 décembre 2024, où la société disposait de 96,6 millions d'euros de trésorerie.
Cependant, la consommation opérationnelle s'est accélérée sur la période. Les flux nets de trésorerie consommés par les activités opérationnelles ont atteint 104,6 millions d'euros en 2025, contre 85,9 millions d'euros en 2024, traduisant une augmentation de 22 pour cent. Cette hausse reflète principalement l'impact net du plan stratégique de priorisation du pipeline mis en œuvre au premier semestre 2025, la diminution des revenus tirés de l'accord de licence avec Chia Tai Tianqing Pharmaceutical Group, ainsi qu'une augmentation des dépenses en frais généraux et administratifs. Les dépenses de recherche et développement, principalement consacrées au développement du lanifibranor dans la MASH, ont en revanche baissé de 4 pour cent, passant de 90,9 millions d'euros en 2024 à 86,9 millions d'euros en 2025.
Financement structuré et offre américaine dopent les entrées de trésorerie
Les flux nets de trésorerie générés par les activités de financement se sont élevés à 241,1 millions d'euros en 2025, contre 145,6 millions d'euros en 2024. Cette amélioration provient essentiellement de deux sources. La deuxième tranche du financement structuré, réalisée en mai 2025 dans le cadre d'une opération annoncée en octobre 2024, a généré un produit brut de 115,6 millions d'euros, soit un produit net de 108,0 millions d'euros.
L'offre au public réalisée aux États-Unis, annoncée en novembre 2025, a apporté 172,5 millions de dollars en produit brut, soit 139,3 millions d'euros en produit net. À l'inverse, les flux nets de trésorerie consommés par les opérations d'investissement se sont chiffrés à 133,2 millions d'euros en 2025, essentiellement liés aux nouvelles souscriptions de dépôts à court terme, contre une génération de 8,7 millions d'euros en 2024. L'impact du taux de change EUR/USD a joué négativement, avec un effet de 0,5 million d'euros de perte en 2025, contre un gain de 1,2 million d'euros l'année précédente.
Revenus en baisse et autonomie financière jusqu'au milieu 2027
Les revenus d'Inventiva ont chuté à 4,5 millions d'euros en 2025, contre 9,2 millions d'euros en 2024. Cette baisse provient de deux éléments. La société a enregistré un paiement d'étape de 10 millions de dollars bruts, soit 8,6 millions d'euros nets, facturé par Chia Tai Tianqing Pharmaceutical Group, reçu en juillet 2025. Elle a également comptabilisé des avoirs de 5 millions de dollars, soit 4,3 millions d'euros, dans le cadre du règlement-livraison de la deuxième tranche du financement structuré en mai 2025.
Compte tenu de sa structure de coûts actuelle et de ses dépenses prévisionnelles, Inventiva estime que sa trésorerie, ses équivalents de trésorerie et ses dépôts à court terme lui permettront de financer ses opérations jusqu'au milieu du premier trimestre 2027. Si les bons de souscription d'actions de la tranche 3, émis dans le cadre du financement structuré, étaient intégralement exercés pour un produit pouvant atteindre 116,0 millions d'euros, la société pourrait poursuivre son financement jusqu'au milieu du troisième trimestre 2027.
