Keyrus : le chiffre d'affaires recule de 6,4 %, mais le résultat net quadruple
Keyrus publie jeudi des résultats 2025 marqués par une contraction du chiffre d'affaires à 331,7 millions d'euros, en baisse de 6,4% en données publiées (-1,8% en croissance organique). Le segment Grands Comptes, principal contributeur au revenu, accuse un repli de 12,2%, tandis que le Mid-Market affiche une progression de 9,2%. Malgré ce tassement du chiffre d'affaires, le résultat opérationnel et le résultat net s'améliorent respectivement à 15,5 millions et 3,3 millions d'euros, portés par la cession des activités CRO Life Science réalisée en juin 2025.
Un chiffre d'affaires en retrait, concentré sur le segment Grands Comptes
Le groupe enregistre un chiffre d'affaires consolidé de 331,7 millions d'euros pour l'exercice 2025, contre 354,6 millions un an auparavant. Cette baisse de 6,4% en données publiées se décompose de manière contrastée selon les segments. Le segment Grands Comptes recule de 12,2% à 228,0 millions d'euros, tandis que le Mid-Market croît de 9,2% à 103,7 millions d'euros. Sur le plan organique, la baisse du chiffre d'affaires est limitée à 1,8%, les effets de périmètre et de change représentant un impact défavorable de 4,6 points de pourcentage. Pour le segment Grands Comptes spécifiquement, la contraction organique atteint 6,1% (-14,9 millions d'euros), expliquée par le ralentissement des cycles de décision des clients dans un contexte macroéconomique et géopolitique instable, particulièrement en Amérique du Nord, au Royaume-Uni et en Europe pour les activités de conseil. La cession des activités CRO Life Science, réalisée en juin 2025, a contribué à hauteur de 11,5 millions d'euros au revenu 2025, après avoir généré 22,2 millions d'euros sur l'ensemble de l'année 2024. À titre de compensation, les activités de near-shoring en Europe, ainsi que celles en Israël, Benelux et Royaume-Uni ont enregistré des taux de croissance positifs.
La récurrence du Mid-Market offre une visibilité accrue malgré la contraction opérationnelle globale
Le segment Mid-Market, porté par la filiale Absys Cyborg, affiche une croissance organique de 9,2 % et repose sur un modèle comprenant plus de 60 % de revenus récurrents, ce qui, selon le groupe, confère une forte visibilité à l’activité et contribue à la résilience du groupe. Le résultat opérationnel courant du groupe s'établit à 10,8 millions d'euros contre 15,0 millions en 2024, reflétant la pression sur les Grands Comptes. Le résultat opérationnel progresse toutefois à 15,5 millions d'euros contre 8,0 millions en 2024, et le résultat net part du groupe atteint 3,3 millions d'euros contre 0,8 million précédemment. Cette amélioration est directement attribuée à la plus-value réalisée sur la cession des activités CRO Life Science. Sur le plan financier, le résultat financier s'améliore à -5,0 millions d'euros contre -7,5 millions en 2024, bénéficiant d'une baisse du coût de l'endettement net (-4,6 millions) grâce à un encours de dette diminué et un taux de financement plus favorable.
Positionnement stratégique sur l'IA et l'Agentic AI pour capturer la croissance future
Dans un contexte 2026 marqué par une visibilité réduite et une pression accrue sur la rentabilité, Keyrus annonce un recentrage des investissements technologiques sur la data et l'IA, identifiées comme priorités majeures. Le groupe a structuré son développement autour d'un positionnement « AI-ready data » + « Agentic AI » + transformation métier, visant à concevoir et déployer des solutions « d'enterprise-grade agents ». Des investissements ciblés ont été engagés en 2025 pour soutenir cette stratégie, couvrant le développement d'actifs propriétaires, la montée en compétences et la structuration de partenariats stratégiques. Pour le segment Mid-Market, Absys Cyborg ambitionne de s'imposer comme leader national du marché ERP Mid-Market en capitalisant sur la transformation vers le cloud et le SaaS, tout en accélérant le développement de ses actifs propriétaires (Flowwa et la Factory AC) pour augmenter les revenus récurrents. Sur le plan de la trésorerie, le groupe maintient une trésorerie nette stable à 46,4 millions d'euros, tandis que la dette financière nette augmente à 38,5 millions d'euros, hausse expliquée par la reprise des activités de croissance externes et une augmentation du besoin en fonds de roulement, malgré le produit de la cession CRO. Le groupe ne fait apparaître aucune difficulté de financement et respecte ses covenants bancaires.
