Klépierre confirme sa dynamique : revenus locatifs en hausse et valeur du patrimoine en progression
Le leader européen des centres commerciaux en Europe continentale a publié jeudi ses résultats annuels 2025, marqués par une progression solide de ses revenus locatifs et une appréciation significative de la valeur de son patrimoine immobilier. Ces performances ont permis au groupe de dégager un total accounting return de 15 % sur un an.
Dynamique opérationnelle confirmée et revenus locatifs en hausse
Klépierre a enregistré en 2025 une augmentation de 5 % de son résultat net courant par action, qui s établit à 2,72 euros. Cette progression reflète une croissance de 5,5 % de l excédent brut d exploitation, dépassant la guidance initiale du groupe. Les revenus locatifs nets ont progressé de 5,1 % pour atteindre 1 120,4 millions d euros, soutenus par une croissance de 4,5 % à périmètre constant et par les contributions en année pleine des acquisitions réalisées en 2024. Dans le détail opérationnel, le taux de réversion locative ressort à 4,6 % sur les renouvellements et recommercialisations, tandis que le taux d occupation s est amélioré de 60 points de base pour s établir à 97,1 %. La fréquentation des visiteurs a augmenté de 1,8 % et le chiffre d affaires des commerçants a progressé de 3,4 %. L activité Mall Income a enregistré une hausse de 12,1 %, portée par le développement des activités de Specialty Leasing et de Retail Media. Le taux d effort des commerçants demeure faible à 12,5 %, renforçant la capacité du groupe à mettre en œuvre de nouvelles augmentations de loyers.
Appréciation du patrimoine et renforcement de la structure financière
L actif net réévalué a augmenté de 9,5 % pour s établir à 35,9 euros par action au 31 décembre 2025, reflétant une appréciation de 4,9 % de la valeur du patrimoine à périmètre constant. Le taux de rendement initial net EPRA moyen ressort à 5,7 %. En tenant compte du dividende en numéraire de 1,85 euro distribué en 2025, le groupe a généré un total accounting return de 15 % sur douze mois et de 31,4 % sur la période 2024 2025. Sur le front financier, l endettement net consolidé demeure stable à 7,35 milliards d euros au 31 décembre 2025 comparé à la fin 2024. Le ratio dette nette sur EBE a atteint un nouveau plus bas historique de 6,7x, tandis que le ratio Loan to Value recule à 34,7 %. Les agences de notation S&P et Fitch ont toutes deux relevé la notation de crédit investment grade de Klépierre respectivement à A- et A en 2025. Le groupe a levé plus d un milliard d euros de financement à long terme sur douze mois, avec une maturité moyenne de 8,5 ans et un taux d intérêt moyen de 3,3 %. La maturité moyenne de la dette s établit à 6,3 ans pour un coût moyen de l endettement de 1,9 %.
Acquisitions et projets d extension retenus pour leurs perspectives de rentabilité
Klépierre a finalisé en fin 2025 l acquisition du centre commercial Casamassima à Bari en Italie pour 160 millions d euros. Ce centre, qui accueille 7,5 millions de visiteurs annuels, héberge des enseignes majeures telles que Zara, Sephora, Foot Locker, Rituals et le seul magasin Primark de la région des Pouilles. Cette opération devrait dégager un retour sur investissement proche de deux chiffres dès la première année. Le groupe a livré l extension d Odysseum à Montpellier, réalisée dans les délais et budgets impartis, pour accueillir Primark et un nouvel espace de restauration, avec un rendement estimé à 9 %. Un projet d extension de 81 millions d euros a été lancé à Le Gru à Turin, destiné à élargir la présence d enseignes omnicanales pour un rendement attendu de 10 %. Klépierre a également dévoilé une extension du centre commercial Romagna à Rimini de 6 820 m² accueillant le premier magasin Primark de la région, avec un rendement escompté supérieur à 8 %. Sur les cessions, le groupe a disposé d actifs non stratégiques pour 205 millions d euros, avec un surprix moyen de 8 % par rapport aux valeurs d expertise, pour un rendement initial net EPRA moyen de 5,6 %.
