KPN émet une obligation hybride de 500 M€ et rachète une souche existante
L'opérateur télécoms néerlandais a engagé une gestion active de son capital hybride en combinant une nouvelle émission subordonnée et une offre de rachat portant sur une souche existante.
Une obligation hybride perpétuelle de 500 M€ classée pour moitié en fonds propres
Le 1er septembre 2026, Koninklijke KPN N.V. a annoncé son intention d'émettre une obligation subordonnée perpétuelle non remboursable avant 5,25 ans (« Hybrid Bond ») d'un montant de 500 M€.
Le produit de cette émission sera affecté aux besoins généraux de l'entreprise et au refinancement de dettes existantes. L'instrument devrait être traité à hauteur de 50 % en fonds propres et 50 % en dette par S&P et Fitch, et sera comptabilisé en fonds propres selon les normes IFRS.
Offre de rachat sur la souche hybride à première date de reset au 21 décembre 2027
Simultanément, KPN a lancé une offre de rachat (« Offer ») visant l'intégralité de ses titres hybrides perpétuels de 500 M€ dont la première date de reset est fixée au 21 décembre 2027 (ISIN : XS2486270858).
Les modalités figurent dans le Tender Offer Memorandum daté du 1er septembre 2026, disponible auprès du Tender Agent. Selon l'opérateur, l'objectif de ces opérations est de gérer de manière proactive son capital hybride et d'optimiser ses coûts d'intérêts. L'offre expirera le 8 septembre 2026 à 17 h 00 CEST, sauf prolongation.
Rachat conditionné à la nouvelle émission
L'obligation de KPN d'accepter les titres apportés à l'offre est soumise à la satisfaction ou à la levée de certaines conditions, dont la New Financing Condition décrite dans le Tender Offer Memorandum.
Barclays et ING ont été désignés Joint Structuring Advisors. Barclays, Deutsche Bank, ING, Intesa Sanpaolo, Rabobank, Santander et SEB agissent comme Joint Lead Managers pour la nouvelle émission. Barclays et ING interviennent comme Dealer Managers sur l'offre, et Kroll Issuer Services Limited comme Tender Agent.
