L'action Edenred plonge de 9 % après l'annonce d'un décret brésilien défavorable

D’après le communiqué diffusé par le groupe, un décret présidentiel brésilien doit être publié « ce jour », concernant des « évolutions réglementaires majeures » du programme des titres-restaurant/titres-alimentation. Le dispositif porterait notamment sur le taux de commission marchands (MDR) et les délais de remboursement.
Selon Reuters, le décret plafonnerait le MDR à 3,6 % (contre environ 8 % aujourd’hui) et ramènerait le délai de règlement à 15 jours au lieu de 30.
Le groupe exprime ainsi « son étonnement » face au contenu du décret, qui diverge « de manière très significative des discussions menées » entre l’association professionnelle brésilienne (ABBT) et le gouvernement. Il craint que ces dispositions ne compromettent « l’intégrité du PAT », avec « un risque accru de mauvaise utilisation, de non-conformité et une position de crédit déséquilibrée (en particulier avec les clients publics) ». En conséquence, la société et l’ABBT préparent des « voies de recours contentieuses », susceptibles d’être suspensives.

Edenred rappelle que ses activités de titres-restaurant et titres-alimentation au Brésil représentaient 9,5 % de son chiffre d’affaires opérationnel mondial en 2024.
Sur le plan financier, Edenred anticipe désormais pour 2026 une baisse organique de son EBITDA comprise entre -8 % et -12 %, alors que précédemment elle tablait sur +2 % à +4 %. Pour 2027 et 2028, le groupe maintient son plan « Amplify 25-28 » : croissance organique de l’EBITDA de +8 % à +12 % par an, et un taux de conversion free-cash-flow/EBITDA ≥ 65 %.