Legrand : chiffre d'affaires en hausse de 11,4 % au T1, mais la dette grimpe à 4,67 Md€
Legrand publie jeudi des résultats du premier trimestre 2026 en hausse de 11,4 %, à 2,537 milliards d'euros, avec une marge opérationnelle ajustée stable à 20,7 %. Cependant, la stratégie d'acquisitions accentue l'endettement net, qui grimpe à 4,67 milliards d'euros, comparé à 3,03 milliards un an plus tôt. Un enjeu clé pour les investisseurs : la capacité du groupe à digérer ces intégrations sans dégrader ses marges.
Chiffre d'affaires en hausse, marges préservées malgré les intégrations
Le chiffre d'affaires s'élève à 2 537,6 millions d'euros au premier trimestre 2026, en progression de 11,4 % sur un an (2 277,8 millions un an auparavant). Le résultat opérationnel ajusté atteint 524,7 millions d'euros, pour une marge opérationnelle ajustée de 20,7 %, identique à celle de la même période en 2025.
Le résultat net part du Groupe ressort à 334,9 millions d'euros, en hausse de 14,2 % comparé aux 293,3 millions d'euros enregistrés au premier trimestre 2025. Le bénéfice par action (BPA) s'établit à 1,281 EUR, contre 1,119 EUR un an auparavant, soit une hausse de 14,5 %.
Ces résultats bénéficient de la consolidation partielle de plusieurs acquisitions réalisées depuis fin 2024 (APP, Power Bus Way, Performation, Computer Room Solutions, Linkk Busway Systems, Amperio Project et Quitérios). Au cours du trimestre, le groupe a également intégré Green4T (Brésil, près de 750 salariés, 45 millions d'euros de CA annuel), Kratos Industries (États-Unis, 325 salariés, 100 millions de dollars de CA annuel) et TES (Royaume-Uni, 280 salariés, 85 millions d'euros de CA annuel).
La trésorerie recule mais le cash-flow libre progresse
La trésorerie et les équivalents de trésorerie s'établissent à 1 940,1 millions d'euros au 31 mars 2026, en baisse de 441,1 millions par rapport à la fin de l'année précédente (2 381,2 millions d'euros). Cette contraction reflète principalement les débours liés aux acquisitions, qui ont représenté 522,3 millions d'euros au cours du trimestre, ainsi qu'une augmentation des stocks de 106,2 millions (liées au cycle d'activité) et des créances clients de 250,5 millions.
Le cash-flow libre progresse néanmoins à 221,0 millions d'euros (8,7 % du chiffre d'affaires) contre 188,1 millions un an auparavant. La dette financière nette culmine à 4 670,5 millions d'euros au 31 mars 2026, comparée à 3 031,6 millions d'euros un an plus tôt, soit une hausse de 53,9 % liée aux financements des acquisitions stratégiques du groupe.
Acquisitions massives et cap vers une croissance annuelle 10-15 %
Entre janvier et mars 2026, Legrand a déployé une stratégie d'acquisitions multiples dans ses trois grandes zones géographiques. En parallèle, en avril 2026 (après la clôture du trimestre), le groupe a acquis Keydak, leader chinois des racks basé à Guangzhou, fort de plus de 330 salariés et d'un chiffre d'affaires annuel dépassant 60 millions d'euros.
Pour l'exercice 2026 complet, Legrand vise une croissance du chiffre d'affaires comprise entre 10 % et 15 %, avec une marge opérationnelle ajustée maintenue entre 20,5 % et 21 %. Au premier trimestre, Legrand affiche une croissance de 11,4 % de son chiffre d’affaires et une marge opérationnelle ajustée de 20,7 %, stable par rapport au premier trimestre 2025. L'enjeu réside dans la capacité à intégrer le périmètre acquis sans détériorer cette profitabilité.
