MGI Digital Technology : CA stable mais marges en forte hausse grâce à Altix
MGI Digital Technology a clôturé 2025 avec un chiffre d'affaires quasi-stable de 58,1 M€ (+0,8% hors revenu exceptionnel), dans un contexte de ralentissement des investissements industriels. Cependant, le groupe a considérablement amélioré ses marges, avec un EBITDA de 20,2% et une marge nette de 11,4%, portée par l'intégration réussie d'Altix. L'enjeu pour les investisseurs : évaluer si ce nouvel équilibre entre activité historique stable et moteur de croissance en Electronique Industrielle justifie les attentes de croissance supérieure à 20% attendue dès 2026 dans cette dernière branche.
Des marges renforcées malgré une croissance maîtrisée
Le chiffre d'affaires de MGI Digital Technology s'est établi à 58,1 M€ en 2025, en hausse modérée de 0,8% par rapport à 2024 (hors revenu exceptionnel de 10 M€ encaissé pour une licence d'exploitation). Cette progression limitée reflète l'environnement international marqué par le ralentissement des investissements industriels, les tensions commerciales aux États-Unis et la volatilité des devises. La marge brute a atteint 40,0 M€, représentant 68,9% du chiffre d'affaires, en hausse de 11,9% par rapport à 2024. L'EBITDA ressort à 11,7 M€, soit 20,2% du chiffre d'affaires, contre 15,3% l'année précédente, reflétant une amélioration de 33,2%. Le résultat d'exploitation s'élève à 5,2 M€ (9% du chiffre d'affaires), en hausse de 56,5%, tandis que le résultat net part du groupe atteint 6,6 M€ pour une marge nette de 11,4%.
Altix valide le pivot stratégique vers l'Electronique Industrielle
L'intégration en année pleine d'Altix a marqué un tournant décisif pour le groupe. Cette filiale affiche un chiffre d'affaires de 8,4 M€, représentant déjà 14% de l'activité totale hors revenu exceptionnel. L'amélioration de l'EBITDA s'est avérée particulièrement significative au second semestre, avec une marge de 25,3% du chiffre d'affaires, contre 13,3% au premier semestre, démontrant l'efficacité opérationnelle acquise au cours de l'intégration. Cette diversification stratégique s'est matérialisée par plusieurs avancées : alignement des plateformes technologiques, structuration des équipes dédiées, installation d'un centre de tests et activation des premiers relais commerciaux internationaux. La part des ventes réalisées via le réseau mondial de Konica Minolta a décliné à 69% contre 82% en 2023, traduisant l'accès à de nouveaux circuits de commercialisation. Malgré l'intégration d'Altix sur 12 mois contre 6 mois en 2024, les charges de personnel représentent 30,8% du chiffre d'affaires, en hausse limitée par rapport aux 28,2% de l'année précédente.
2026 en attente d'inflexion, accélération prévue dès 2027
MGI Digital Technology table sur une stabilisation du chiffre d'affaires en 2026 par rapport à 2025, avec une croissance dans l'Electronique Industrielle dépassant les 20%. Dans les Industries Graphiques, malgré une visibilité réduite liée aux conditions de marché, le groupe s'appuiera sur une gamme enrichie de nouveaux équipements et une présence maintenue aux grands rendez-vous professionnels. Le groupe prévoit de maintenir une rentabilité élevée en 2026, sans fournir de guidance spécifique sur les marges. La structure financière s'est renforcée : les capitaux propres s'élèvent à 145,7 M€ contre 139,8 M€ fin 2024, la trésorerie atteint 40,2 M€ contre 35,5 M€, et les flux nets de trésorerie liés à l'activité sont positifs à 3,3 M€. L'endettement financier s'établit à 22,9 M€. Par prudence et pour préserver son agilité face à l'incertitude géopolitique, le groupe a sécurisé 15 M€ de financements complémentaires, d'ores et déjà disponibles si nécessaire.
