Nacon : perte nette de 366,1 M€ en 2025-2026, plombée par une dépréciation de 342,9 M€
Nacon a publié ses résultats annuels 2025-2026 marqués par une perte nette de 366,1 M€, largement imputable à une dépréciation exceptionnelle de 342,9 M€ consécutive à son placement en redressement judiciaire (2 mars 2026) et à la liquidation de trois entités. Dans ce contexte de restructuration approfondie, le chiffre d'affaires annuel a reculé de 4,3 % à 160,8 M€. Cependant, le premier trimestre de l'exercice 2026-2027 affiche les premiers signaux d'une stabilisation opérationnelle, avec une croissance de 4,1 % à 32,6 M€.
Dépréciation exceptionnelle de 342,9 M€ transforme un petit profit en perte massive
L'exercice 2025-2026 de Nacon a enregistré une perte nette de 366,1 M€, contre une perte modérée de 1,3 M€ l'année précédente. Cette dégradation s'explique par une dépréciation des actifs immobilisés (y compris goodwill pour 136,6 M€) de 342,9 M€, consécutive à l'ajustement de la valeur d'entreprise imposé par les procédures judiciaires en cours. Avant cette dépréciation exceptionnelle, le résultat opérationnel aurait ressemblé à celui de l'exercice antérieur (1,1 M€ en 2024-2025). Le chiffre d'affaires consolidé s'établit à 160,8 M€, en recul de 4,3 % par rapport aux 167,9 M€ de 2024-2025.
La marge brute ressort à 64,5 % (103,7 M€), en ligne avec les 64,4 % de l'année précédente. Les charges opérationnelles se maintiennent à 48,1 M€ contre 48,5 M€. La charge d'impôt s'élève à 11,3 M€, significativement supérieure à 2024-2025 (crédit d'impôt de 3,3 M€), du fait de la désactivation du déficit reportable dans le contexte de redressement judiciaire.
Liquidation de trois entités et deux studios en redressement judiciaire
Depuis son placement en redressement judiciaire le 2 mars 2026 (période d'observation renouvelée le 1er juillet 2026), Nacon a engagé une revue stratégique profonde. Le Tribunal de commerce de Lille Métropole a prononcé la liquidation judiciaire de trois entités françaises. Par ailleurs, deux studios de développement — Cyanide et Kylotonn — ont été placés en redressement judiciaire le 30 mars 2026.
La Société poursuit un plan de rationalisation qui combine ajustement des effectifs (au total, plus de 1 000 collaborateurs) et réduction significative de la structure de coûts. L'objectif affiché est de construire une organisation plus agile et durable. Au 31 mars 2026, la dette nette s'élève à 104,2 M€, tandis que la trésorerie nette (déduction faite des découverts bancaires) atteint 10,1 M€, soit un léger recul par rapport aux 24,2 M€ du 31 mars 2025 (partiellement compensé par les flux opérationnels). Un plan de redressement prévoyant une restructuration de l'endettement doit être soumis au Tribunal.
Q1 2026-27 : jeux en croissance, accessoires toujours sous pression
Le premier trimestre 2026-2027 offre les premiers indicateurs post-restructuration. Le chiffre d'affaires atteint 32,6 M€, en croissance de 4,1 %, porté par l'activité Jeux à 22,4 M€ (+13,8 %). Le Back Catalogue enregistre une progression de 32 % à 18,5 M€, bénéficiant du volume de sorties réalisé lors de l'exercice précédent. En revanche, le Catalogue (nouveaux jeux) stagne à 3,9 M€, reflétant un nombre limité de sorties (Cthulhu: The Cosmic Abyss, Tour de France 26, Pro Cycling Manager 26). L'activité Accessoires recule de 15,4 % à 9,2 M€, mais le repli est moins accentué qu'aux trimestres précédents, du fait d'une meilleure tenue du marché américain.
Pour l'exercice 2026-2027, Nacon prévoit la sortie de plusieurs titres majeurs (MXGP 26, Endurance Motorsport, Edge of Memories, Hunting Simulator 3) et note un excellent démarrage du jeu The Mound (sorti le 15 juillet). Dans cette optique, la Société vise une allocation plus sélective des investissements vers les projets rentables, une gouvernance renforcée avec mutualisation des fonctions support, et une sécurisation des revenus via les licences et IP fortes.
