Orange finalise le rachat de 356,6 M€ d'obligations hybrides
Orange annonce mardi l'aboutissement de son offre de rachat lancée le 15 juin portant sur deux séries d'obligations hybrides non rachetables à durée indéterminée. L'opérateur télécoms a racheté 254,041 millions d'euros de la première souche et 102,6 millions d'euros de la seconde, réduisant ainsi son endettement hybride de plus de 350 millions d'euros.
Deux séries d'obligations hybrides avec taux d'acceptation inégaux
Orange a structuré son opération autour de deux tranches d'obligations hybrides en circulation. La première, une souche de 1,25 milliard d'euros initialement émise avec un premier appel non rachetable le 1er octobre 2026 (ISIN XS1115498260), disposait d'environ 500 millions d'euros de montant en circulation. Orange en a racheté 254,041 millions d'euros au prix de 100,650 % de la valeur nominale, ramenant le solde à 245,957 millions d'euros.
La seconde souche, d'un montant initial de 500 millions d'euros avec premier appel le 19 mars 2027 (ISIN FR0013447877), comptait 350 millions d'euros de principal en circulation avant l'opération. Orange en a racheté 102,6 millions d'euros au prix de 99,150 %, laissant 247,4 millions d'euros en circulation.
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Cette opération, annoncée le 15 juin, s'inscrit dans la stratégie de restructuration active du portefeuille d'obligations hybrides du groupe. Le rachat de près de 357 millions d'euros de principal s'inscrit dans la gestion active du passif financier du groupe. Le règlement de l'offre est attendu le 25 juin 2026.
Orange financera cette opération par ses ressources disponibles. L'opérateur réduit ainsi le montant en circulation de ses obligations hybrides subordonnées.
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Contexte
Période
Période : 1S2026
Chiffres clés annoncés
Chiffre d'affaires : 20.9MD€
EBITDA : 6.1MD€
Résultat net : 3.6MD€
Free cash-flow : 1.9MD€
35.7MD€
Guidance issue du communiqué
Ce semestre est un marqueur fort de l'exécution de notre plan stratégique Trust the future.
Orange affiche un premier semestre 2026 record avec un chiffre d'affaires de 20,9 milliards d'euros (+3,5 %) et un EBITDAaL de 6,1 milliards d'euros (+5,0 %), portés par l'Afrique et Moyen-Orient (+13,9 %), Europe 6 (+4,1 %) et la France (+1,2 %). Hors éléments non récurrents du wholesale en France au 1er trimestre, la croissance sous-jacente serait d'environ 3,0 % pour le chiffre d'affaires et 3,7 % pour l'EBITDAaL. Le cash-flow organique atteint 2,2 milliards d'euros (+497 millions d'euros) et le free cash-flow all-in 1,9 milliard d'euros (+774 millions d'euros). Le résultat net de 3,6 milliards d'euros intègre un gain de 2,4 milliards d'euros lié à la prise de contrôle exclusif de MasOrange ; le résultat net ajusté progresse de 11,8 % à plus de 1,35 milliard d'euros. L'endettement financier net s'élève à 35,7 milliards d'euros (ratio de 2,4x) après l'acquisition de MasOrange. Orange Business reste en recul (-3,1 %).
Risques mentionnés
Orange Business en repli de -3,1 %, toujours pénalisé par un environnement de marché difficile
EBITDAaL d'Orange Business en baisse de -6,4 % sur le semestre
Endettement net porté à 35,7 milliards d'euros, ratio dette/EBITDAaL à 2,4x après MasOrange
Acquisition de SFR soumise aux autorisations réglementaires et de concurrence, sans certitude de réalisation
Opportunités identifiées
Contrôle exclusif à 100 % de MasOrange renforçant la position en Espagne
Projet d'acquisition conjointe de SFR pour environ 5,6 milliards d'euros de part Orange
Croissance à deux chiffres en Afrique et Moyen-Orient (+13,9 % de chiffre d'affaires)
Création d'une coentreprise datacenters avec Morrison, capacité cible de 400 MW
Relèvement des objectifs annuels : EBITDAaL >4 % et cash-flow organique d'environ 4,3 milliards d'euros
Les informations présentées dans cet article sont fournies à titre purement indicatif et ne constituent en aucun cas une recommandation d'investissement, une incitation à acheter ou vendre un actif financier, ni un conseil en placement. Le lecteur est invité à réaliser ses propres recherches avant toute décision.
Les investissements en bourse comportent des risques, notamment de perte en capital. La performance passée d'un actif ou d'un marché ne présage en rien de ses performances futures. Toute décision d'investissement doit être prise en tenant compte de votre situation financière personnelle, de vos objectifs et de votre tolérance au risque.
